@nmh+ @Crazyalex
Hallo werte Bordfreunde,
von eurer chartistischen Sichtweise aus betrachtet kann ich nicht widersprechen, dennoch teile ich keineswegs die ausgesprochenen (SAP ist sogar gefährlich).
SAP ist nicht nur eines der erfolgreichsten deutschen Unternehmen, sondern auch mit Abstand das wertvollste börsennotierte Unternehmen in Deutschland. Es ist gleichzeitig das einzige Software-Unternehmen in unserem Land, dessen Produkt sich zu einem weltweiten Standard entwickelt hat und der Konzern hat die Grundlagen für eine verlässliche Buchhaltung in unzähligen Industrien geschaffen.
Das Problem von SAP, welches ich bereits angesprochen habe ist die Cloud.
Derzeit läuft die Cloud-Revolution, immer mehr Einzeldienstleistungen werden an die bestehenden Unternehmenslösungen angekoppelt und erweitern so die Möglichkeiten der Mitarbeiter in ihren entsprechenden Bereichen. (als Leo Apotheker, der ehemalige Sprecher 2010 von SAP zu Hewlett Packard wechselte, wurde er nach kurzer Zeit (wegen seiner Ideen zur Cloud) gefeuert.
Das heißt jedoch nicht, dass SAP bald überflüssig wird, es bedeutet nur, dass der Vordenkerkonzern, ähnlich wie MS unter Steve Ballmer die Zeichen der Zeit verschlafen hat.
Es stellt sich die Frage, wie nötig diese Produkte für Unternehmen eigentlich sind. Muss SAP fürchten, dass die eigene Software nachgebildet und günstiger vertrieben werden kann? Immerhin wurde ein wesentlicher Teil der SAP-Software ohnehin schon in Indien entwickelt.
Ich würde als Materiefremder vermuten, dass die Wettbewerber wie Oracle zwar langriffslustig sind, aber nicht SAP`S Geschäftsmodell gefährden.
Das optisch hohe KUV relativiert sich durch einen Blick auf die Gewinnmarge: 69,8%! (2019) Von einer solchen Marge träumen viele Unternehmen.
Ein KGV von 21 für ein Unternehmen mit geplanten 11% Umsatzwachstum, welches ja nun leider zusammengestrichen wurde.
Die Eigenkapitalquote bei SAP liegt bei 56%, in der Bilanz türmen sich lediglich 8,3 Mrd. Euro Schulden. Aus dem freien Cashflow könnten die Schulden binnen zweieinhalb Jahren vollständig beglichen werden.
Das SAP in die Cloud muss, steht außer Diskussion. Die Versäumnisse Ballmers zu seiner Zeit werden jedem Aktionär schwer in Erinnerung sein und Satya Nadella war zudem ein Glücksgriff für MS.
Zahlungsströme werden in ein Abo-Modell umgewandelt, fließen also so lange wie SAP genutzt wird anstatt, wie bislang, nur einmalig beim Kauf der Software. Ebenso wird sich der Wartungsaufwand regeln, die Software muss nur noch einmal zentral gepflegt werden, alle Kunden sind relativ zeitnah auf dem aktuellsten Stand. Ich gehe davon aus, dass Unternehmen dadurch langfristig an die Software des Konzerns gebunden werden.
Das Cloud-Geschäft wächst mit 32%, während das Lizenzgeschäft um 5% schrumpft. Allerdings macht das Cloud-Geschäft bislang gerade einmal ein Fünftel des Konzernumsatzes aus. Der größte Teil ist das Beratungsgeschäft (Support), das stagniert jedoch noch!
Hier lese ich nur die Beurteilung eines Konzerns nach der abhängig des Charts und wie der GLD aussieht.
Objektiv kann jedoch festgehalten werden, dass es wohl kaum ein anderes Unternehmen gibt, das so wenig mit den Krisen zu tun hat, wie SAP.
Warum erschreckt ihr ( auch Alex @Crazyalex ) vor nachlassenden Konjunkturzahlen? Durch das Cloud-Abo-Modell fließen immer mehr Zahlungen regelmäßig in die Kasse des Konzerns.
Sicher war der Oktober ein schwarzer Monat für SAP, immerhin rauchten innerhalb weniger Stunden Milliarden durch den Schornstein ab, wovon auch der DAX betroffen war.
Kann man da nicht Investitionen in Höhe eines mittleren dreistelligen Millionenbetrages riskieren?
Ich gebe zu, SAP befindet sich momentan in etwas stürmischen Gewässern, und es bedarf keiner besonderen Gabe nun Warnungen auszusprechen.
Aber eines muss jedem Börsianer deutlich sein, sind diese Klippen umschifft (das kann natürlich schon zwei oder drei Jahre dauern), wird man SAP nicht mehr zu den derzeitigen Kursen einsammeln können.
Es gibt immer Gründe dafür, wenn eine gute Aktie günstig zu haben ist. Aktien auf Höchstkurs und zum Ausverkaufspreis gibt es eben nicht, nicht einmal im Märchen.
Wer es besser weiß, gibt mir Bescheid, dann werde ich meine Strategie anpassen, zumindest meinen Wunschzettel an den Weihnachtsmann aktualisieren.
Solange erfreue ich mich über eine kleine Dividende, das wird die Wartezeit verträglicher gestalten.
Grüße - Shane
