@digitus schrieb:
[...]
Aber Achtung: Wie aus der ersten Grafik zu sehen lagen die Kurven vor dem Corona-Knick im letzten Frühjahr nicht so weit auseinander wie danach. Der Global Aggregate kam nahezu unbeschadet durch die Krise, bekam aber im Anschluss den Hintern nicht hoch. Warum das Verhalten vor und nach dem Corona-Knick in diesem Fall so unterschiedlich ist, kann ich nicht beantworten - vielleicht hat diesbezüglich einer der alten Hasen (@nmh , @Zilch, @Shane 1, @Crazyalex) eine Erklärung parat.
[...]
Grüße,
Andreas
PS: Die anderen Artikel aus der Rosinenpicker-Reihe sind >>hier<< zu finden.
Ich versuche mich mal an einer laienhaften Interpretation.
Der Global Aggregate investiert in "normale" Anleihen. Wenn ich in das Portfolio schaue recht viele Staatsanleihen, natürlich auch Unternehmensanleihen, und ausschließlich Investment Grade. Damit ist die mögliche Rendite letztendlich irgendwie an das allgemeine Zinsniveau gekoppelt, und insbesondere nach Corona war, aus Gründen die wir alle kennen, nicht viel mit Zinsen.
Der Convertible, wie der Name schon sagt, investiert in Unternehmensanleihen die, je nach Konstrukt, in Aktien gewandelt werden können oder müssen. Solange die Anleihen nicht gewandelt werden, zum Beispiel weil Markt seitwärts läuft oder weil die Kursgewinne niedriger sind als die Anleihenzinsen, hat man als Rendite eben diese Zinsen. Steigen die Aktienkurse werden die Anleihen in Aktien gewandelt und man nimmt die normale Rendite aus den Kursgewinnen mit. Nach Corona hatte man genau diese Situation, die Aktienkurse sind sogar überproportional gestiegen.
Bei stark steigenden Kursen erwarte ich das sich der Convertible ähnlich verhält wie ein World-ETF (abzüglich der "Strafgebühr" für den festverzinslichen Teil-Charakter als Performancebremse), dafür knickt er auch bei bad news nicht so tief ein da dann der Zins der eigentlichen Anleihe absichert. Sieht man ja auch schön am Corona Dip, der Convertible hat weniger verloren als der World.
Eventuell macht es daher mehr Sinn den Convertible mit einem klassischen Depot 70% Aktien 30% Anleihe zu vergleichen statt mit einem reinen Anleihe ETF?
Gruß
Carsten
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"Die Zukunft hat viele Namen: Für Schwache ist sie das Unerreichbare, für die Furchtsamen das Unbekannte, für die Mutigen die Chance." - Victor Hugo
