Sharpe Ratio gesucht

[Spooz]

Wo finde ich das Sharpe Ratio zu einer Aktie (ISIN) meiner Wahl? In der Darstellung bei comdirect finde ich es jedenfalls nicht.

[t.w.]

https://www.google.com/search?q=sharp+ratio+vonovia 

Such Dir was aus 😉

Oder meinst Du Datenquellen, aus der Du das automatisiert exportieren kannst? 

[KWie2 · Accepted solution]

Hallo,

die Sharpe Ratio klingt so einfach, aber wie so oft kommt es auf die Details an:

Wie wurde die risikofreie Rendite ermittelt (bzw. hier: wie soll sie ermittelt werden)?
Wie und über welchen Zeitraum wurde die Volatilität ermittelt (bzw. hier: wie soll sie ermittelt werden)?

Eine beispielsweise bei Yahoo für den Nordamerikanischen Markt ermittelte Sharpe Ratio wird entsprechend von einer für den EUR Markt ermittelten Sharpe Ratio abweichen.

Gruß: KWie2

[Krügerrand]

Hallo @Spooz ,

Man kann zwar in der Formel die Performance eines Portfolios und dessen Standardabweichung durch die des Einzelwertes ersetzen, aber klassischerweise wird die Sharp-Ratio bei Fonds genutzt.

Der Grund liegt daran, dass man bei einem gut diversifizierten Portfolio das idiosynkratische Risiko bereits weitestgehend eliminiert hat. Es handelt sich also weitestgehend nur noch um systematisches Risiko.

Nimmst du also jetzt eine Einzelaktie und deren Vola, beinhaltet diese sowohl systematisches, wie auch idiosynkratische Risiko. Vergütet mit dem Mehrertrag wird aber nur das systematische. Daher kannst du zwei Aktien nicht sinnvoll über deren Sharp Ratio vergleichen.

[Spooz]

genau - ich dachte es könnte (oder wurde früher?) angezeigt wie eben andere Kennzahlen KGV, Beta, Vola usw. auch. Vor allem hilfreich für das eigene Depot zum danach Sortieren usw. und auch zum Runterladen und Weiterverarbeiten.

[Spooz]

andererseits sind andere Kennzahlen auch ähnlich kompliziert zu definieren und werden trotzdem angegeben.

[Spooz]

Das ist sicher alles sehr richtig, aber ehrlich gesagt, verstehe ich es nicht, vor allem "Vergütet mit dem Mehrertrag wird aber nur das systematische." - Ich dachte Sharpe hilft mir weiter bei der Risiko-Einschätzung eine Aktie gegenüber risikolosen Zinsanlagen. So konnte ich das jedenfalls auf seriösen Seiten nachlesen.

[Kio]

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@Spooz  schrieb:

... So konnte ich das jedenfalls auf seriösen Seiten nachlesen.

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Nun, die meisten seriösen Seiten meinen es gar nicht böse, sie haben nur leider oft selber nicht verstanden, was sie da behaupten.

Das (oder der?) Sharpe-Ratio wurde entwickelt um Mutual Fonds, also offene, frei handelbare, langfristig anlegende, nicht fremdfinanzierte Investmentfonds miteinander vergleichen zu können. Genau für diesen Anlagetyp  funktioniert er recht gut. Zu der Zeit gab es diese komplizierten Gebilde von heute nicht. Jeder Einsatz ausserhalb dieser relativ eng begrenzten ursprünglichen Anwendung birgt spezifische Risiken, die du mit dieser Kennzahl evtll. nicht adäquat abbilden kannst. Wenn du nicht genau verstehst, was mit dieser Kennzahl beschrieben wird, wirst du sie vermutlich falsch interpretieren, oder sogar da einsetzen, wo sie meiner Meinung nach nichts zu suchen hat, z.B. bei Einzelaktien.

Evtll. könntest du noch dei Depot/Portfolio damit auswerten, aber auch hier wirds kompliziert. Angenommen, der sichere Zins beträgt 5% und deine Rendite 4%. Dann wird das Sharpe-Ratio negativ und verliert seine Aussagekraft. Eine von mehreren Fallen, die das Sharpe-Ratio bereithält. Die anderen Fallen beziehen sich auf spezifische Risiken, wenn er außerhalb seines ursprünglich gedachten Einsatzes benutzt wird. Wenn du solche Kennzahlen einsetzen möchtest, empfehle ich dir, dich intensiv mit Risiken und dem Einfluss der verschiedenen Risikoarten auf solche Auswertungen zu beschäftigen. Sonst helfen sie dir nicht.

Gruß kio

[KWie2]

Hallo,

zu den seriösen Seiten fällt mir ein, dass ich die Aussagen auf Wikipedia zum Thema Sharpe Ratio (dort Sharpe Quotient genannt) nicht ausnahmslos nachvollziehen kann oder bestätigen möchte.

Ich habe auch überhaupt gar kein Problem damit, wenn die Sharpe Ratio auf Einzelwerte angewandt wird, obwohl sie von Sharpe ursprünglich unter dem Titel Mutual Fund Performance präsentiert wurde. Letztlich können Managementwechsel den Kurs einer Firma so verändern, dass historische Werte keine Aussagekraft bezüglich der Zukunft mehr haben.

Das wiederum ist eine Binsenweisheit und betrifft alle Vergleichsmaßstäbe für Börsenwerte in gleicher Weise.

Die Sharpe Ratio ist aber schon irgendwie tückisch.

Ein Sprung im Basiszinssatz des „risikolosen Investment“ nach oben verkleinert sämtliche Werte der Sharpe ratios erst einmal absolut in gleicher Weise. Die Proportionen zwischen den Sharpe ratios werden dadurch aber stark gehebelt verändert. Durch Zinsänderungen können - alles sonst gleich- Sharpe ratios sogar das Vorzeichen wechseln. Kurz: Der Quotient zweier Sharpe Ratios ist (außer für Daytrader und dort dann immer wieder nur Abschnittweise zwischen Zinsänderungen) praktisch unbrauchbar.

Weil oft nicht klar ist, mit welchen Bezugsgrößen Sharpe ratios ermittelt wurden, nimmst Du m.E. am besten Chart-Daten und bestimmst Dir die Sharpe ratio selbst. Dann weißt Du wenigstens, woran Du bist.

Gruß: KWie2

[Krügerrand]

Vielleicht machen wir das an einem stark vereinfachten Beispiel deutlich.

Nehmen wir an es gibt nur zwei Güter auf der Welt:

Regenschirme und Sonnencreme.

Im Normalfall scheint die Hälfte der Zeit die Sonne und in der anderen Hälfte regnet es. Beide Unternehmen rechnen mit dem gleichen Gewinn und haben auch gleich viel wert.

In diesem Beispiel ist das idiosynkratische Risiko des Unternehmens, das Sonnencreme herstellt, dass es mehr regnet, und vom anderen, dass die Sonne mehr scheint.

Das systematische Risiko ist, dass es Hochnebel hat. Also Menschen weniger von beidem kaufen.

Du kannst das Risiko deiner Investition reduzieren, indem du in beide Unternehmen investiert. Wenn öfter die Sonne scheint, läuft die Sonnencremeproduktion super, wenn es öfter regnet ist die Regenschirmfabrik gut ausgelastet.

Du kannst dein Risiko also mindern, indem du deine Anlage in Unternehmen streust, die möglichst unkorreliert sind. Dann schließt du aus, dass es in einem Jahr mehr regnet oder die Sonne scheint. 

Trifft jetzt ein Risiko ein, bei dem alle (in unserem Fall beide) Unternehmen schlecht dastehen, hat das nichts gebracht. Für dieses Risiko muss dich der Markt durch eine Mehrrendite entschädigen.

Die Sharp Ratio hilft dir nur weiter beim Vergleich zwischen zwei risikobehafteten Anlagen, da die Sharp-Ratio bei der risikofreien Anlage immer 0 ist, bzw nicht ausgerechnet werden kann. 

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Sharp-Ratio = (Portfolioertrag - Risikoloser Ertrag)/ Portfoliorisiko

Portfolio A hat 10% Ertrag bei 30% Risiko

Portfolio B hat 5% Ertrag bei 10% Risiko

Risikoloser Zins liegt bei 3%

Sharp-Ratio A ist 0,23

Sharp-Ratio B ist 0,2

Sieger ist Portfolio A.

Sharp-Ratio risikofreie Anlage ergibt einen Fehler, da im Nenner 0 steht.

Aktien mit der Sharp Ratio zu beurteilen, macht wenig Sinn, da sie nur ganz wenig idiosynkratisches Risiko weg diversifiziert (durch mehrere Produkte, Märkte etc). Ihre Vola ist also maßgeblich die idiosynkratische Volatilität.