Hallo werte Community,
immer wieder gibt es die Frage, ob ein größerer Geldbetrag eher gesplittet angelegt oder auf einmal investiert werden soll. Psychologische Aspekte mal außen vor gelassen - die Theorie sagt: Da die Aktien-Märkte häufiger steigen als fallen (deswegen investieren wir ja auch) und niemand weiß, wann die Märkte wieder nach unten gehen, ist eine Einmalanlage sinnvoller.
Theorie schön und gut, ich wollte es aber mal simulieren.
Grundlage meiner Simulation war der MSCI World (in Euro) seit dem 1.1.2001; monatsweise (zum jeweils ersten Kurstag des Monats) habe ich dann eine Einmalinvestition einer gesplitteten Investition in 3 Tranchen mit jeweils zwei Monaten Abstand gegenübergestellt. Letzter Investitionszeitpunkt war der 1.12.2020 (bei der gesplitteten Anlage bis zum 1.4.2021); es wurde der Schlusskurs zum 8.10.2021 verwendet (schlicht deshalb, weil ich in der DB die neuesten Kurs von der MSCI-Seite noch nicht eingepflegt habe). Ordergebühren wurden nicht berücksichtigt.
Was ist das Fazit? Von insgesamt 240 möglichen Investitionszeitpunkten war die Einmalanlage in 159 Fällen rentabler als die gesplittete Anlage (die somit in 81 Fällen die Nase vorn hatte).
Anhand der nachfolgenden einfachen Excel-Grafik (mit Diagrammgestaltung habe ich es nicht so 😉 ) sieht man auch, dass die gesplittete Anlage dann rentabler ist, wenn die Kurse nach unten gehen (blauer Balken heißt: Gesplittete Anlage ist rentabler als die Einmalanlage):
Das Ganze kann man natürlich noch etwas weiter durchspielen - Abstände zwischen den Investitionen (bei gesplitteter Anlage) vergrößern oder verkleinern, mehr oder weniger splitten.
Hier ein paar Ergebnisse (die aber alle in die gleiche Richtung gehen):
| Anzahl Investitionen bei Splittung | Monatsabstand zwischen den Käufen | So oft war Einmalanlage besser | So oft war Aufsplitten besser |
| 2 | 1 | 142 | 98 |
| 2 | 2 | 157 | 83 |
| 2 | 3 | 153 | 87 |
| 2 | 6 | 162 | 78 |
| 3 | 1 | 152 | 88 |
| 3 | 2 | 159 | 81 |
| 3 | 3 | 158 | 82 |
| 6 | 1 | 154 | 86 |
| 6 | 2 | 164 | 76 |
(Alle Investitionen vom 1.1.2001 bis 1.12.2020 betrachtet)
Es zeigt sich, dass je größer die Abstände zwischen den Tranchen (bei einer Aufteilung) sind, desto eher verliert man gegenüber einer Einmalinvestition. Das Gleiche gilt auch, je mehr der anzulegende Betrag auf unterschiedliche Tranchen aufgeteilt wird (weil auch hier die Vollinvestition erst viel später erfolgt).
In der Simulation sind auch eher kurzfristige Investitionen enthalten (es wurde ja für jeden Monat vom 1.1.2001 bis 1.12.2020 eine Simulation gefahren) - aber selbst wenn man nur die Investitionen vor dem 1.1.2011 (also über 10 Jahre alt) betrachtet, so ist die Einmalinvestition häufiger rentabler als die gesplittete Investition.
Also alles klar? Naja - nicht ganz.
Wir haben jetzt zwar gesehen, dass die Einmalanlage in Summe häufiger besser abschneidet als die gesplittete Anlage - es könnte aber theoretisch sein, dass die Siege der Einmalanlage ggü. der gesplitteten Anlage weniger deutlich sind als andersherum, sprich: Es könnte sein, dass wenn die gesplittete Anlage im Vorteil war, dass dieser Vorteil dann auch deutlich war.
Daher habe ich für alle langfristigen Anlagen (in diesem Fall wurden Investitionen nur vor dem 1.1.2011 betrachtet) auch das jeweils minimale und maximale Ergebnis ermittelt, sowie den Durchschnittswert und den Median. Lasst euch überraschen 🙂
| Anzahl Tranchen | Abstand der Tranchen | Minimaler Wert Einmalinvest | Minimaler Wert bei Split | Maximaler Wert Einmalinvest | Maximaler Wert Split | Durchschnitt Einmalinvest | Durchschnitt Split | Median Einmalinvest | Median Split |
| 2 | 1 | 288828 | 291658 | 595376 | 570013 | 392536 | 392692 | 376894 | 378085 |
| 3 | 1 | 288828 | 295374 | 595376 | 554328 | 392536 | 392866 | 376894 | 377772 |
| 3 | 3 | 288828 | 301611 | 595376 | 528692 | 392536 | 393399 | 376894 | 383853 |
| 6 | 1 | 288828 | 299490 | 595376 | 531003 | 392536 | 393212 | 376894 | 378469 |
(Betrachtet wurde alle Investitionen zwischen dem 1.1.2001 und 1.12.2010)
Zwar ist die Einmalinvestition häufiger rentabler als die gesplittete Investition (hier nicht dargestellt), aber: Den jeweils niedrigsten Endwert haben wir beim Einmalinvest (klar - wenn am Hochpunkt gekauft wird, muss dieser Kauf schlechter abschneiden als ein gesplitteter Kauf, der dann teilweise zu niedrigeren Kursen dazukauft), den jeweils höchsten Wert aber auch. Interessant sind die Durchschnittswerte aller Simulationsergebnisse und der Median: Beim Durchschnittswert liegen die Unterschiede nicht weit auseinander (hier profitiert die Einmalinvestition von Ausreißern nach oben), der Median (der Ausreißer eliminiert) sieht die gesplittete Anlage aber im Vorteil.
Exkurs: Was sagt der Median aus? Der Median ist der Wert, bei dem die eine Hälfte der Ergebnisse besser, die andere Hälfte schlechter abschneidet als der Median. Ausreißer (z.B. extrem hohe oder niedrige Werte) haben dabei einen zu vernachlässigenden Einfluss.
Wie interpretiere ich das Ganze? Man kann bei der Einmalanlage mehr gewinnen und auch mehr verlieren als bei der gesplitteten Anlage (siehe Minimal- und Maximalwerte); man kann bei der Einmalanlage auch häufiger besser abschneiden als bei der gesplitteten Anlage (siehe erste Tabelle). Aber wenn die gesplittete Anlage gewinnt, dann ist der "Sieg" etwas deutlicher als wenn die Einmalanlage gewinnt (siehe Median).
Dieser augenscheinliche Widerspruch lässt sich übrigens an einem kleinen Zahlenbeispiel aufzeigen:
| Einmalanlage | Gesplittet | |
| 25 | 24 | |
| 28 | 25 | |
| 22 | 26 | |
| 24 | 25 | |
| 24 | 23 | |
| AVG | 24,6 | 24,6 |
| Median | 24 | 25 |
Die Einmalanlage gewinnt zwar 3 mal (die gesplittete Investition nur 2 mal), der Durchschnitt ist fast gleich, aber der Median ist trotzdem bei der Split-Investition höher.
