DAX 40: Alle Titel auf dem Prüfstand

[nmh]

Liebe Indexfreunde (m/w),

wochenlang wurde in Eschborn gerechnet und sortiert, nun stehen die zehn neuen DAX-Mitglieder fest: Gestern abend hat die Deutsche Börse die Neuzugänge für den DAX 40 bekanntgegeben. Überraschungen waren keine dabei. Vom 20.09.2021 an spielen also 40 Konzerne in der ersten deutschen Börsenliga. Erinnern wir uns:

Die Auswahl der 30 Indexmitglieder erfolgte bisher auf Basis der beiden Größenkriterien Marktkapitalisierung (Aktienkurs mal Anzahl der Aktien) und Handelsumsatz. Daran hatte sich in den vergangenen drei Jahrzehnten nichts geändert, bis dann die Pleite des Skandalkonzerns Wirecard (Insolvenzantrag am 25.06.2020) endlich zu einer Überarbeitung des Indexregelwerks führte. Die Offensichtlichste Änderung ist die Erweiterung des DAX auf 40 Werte. Zugleich wird die Höhe des Handelsumsatzes als Aufnahmekriterium abgeschafft. Für die DAX-Qualifikation müssen neue Kandidaten vor dem Aufstieg ein positives Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) in den beiden jüngsten Finanzberichten ausweisen. Mit diesem Kriterium reagierte die Deutsche Börse auf die berechtigte Kritik, dass mit Delivery Hero ausgerechnet ein Unternehmen für Wirecard nachgerückt war, das noch nie Gewinne erzielt hat. Das bedeutet:

Beim DAX wird also auch nach der Reform die Quantität, sprich die Marktkapitalisierung, statt langfristiger Anlagequalität (starker Aufwärtstrend, niedrige Schwankungen) über die Indexzugehörigkeit entscheiden. Die folgende Tabelle enthält die 30 bisherigen und die zehn neuen Indexmitglieder. Man erkennt in der Spalte "Chance", dass momentan eigentlich nur Sartorius für eine langfristige Geldanlage in Frage kommt. Für diejenigen von Euch, die vielleicht noch aus früheren Zeiten solche Titel im Depot halten, als Ihr noch keine Sterneaktien hattet, sind auch passende Stopkurse angegeben:

WKN    Titel                Ziel Chance Stop
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A1EWWW adidas AG Namens-Akt  690   ++    255

938914 Airbus Group (EADS)   240   ++     90  NEU im DAX

840400 ALLIANZ AG HOLDING V  310   ++    178

BASF11 BASF SE Namens-Aktie   69   +      59

BAY001 Bayer AG Namens-Akti   45   -      47

519000 BAYERISCHE MOTOREN W   91   +      70

A1DAHH Brenntag AG Namens-A  150   ++     68  NEU im DAX

543900 CONTINENTAL AG AKTIE  150   +     100
606214 Covestro AG Inhaber-  n/a          48

710000 Daimler AG Namens-Ak   95   +      58

514000 DEUTSCHE BANK AG NAM    6,2 --      9

581005 Deutsche Boerse AG N  270   ++    128
555200 DEUTSCHE POST AG NAM  130   ++     44

555750 DEUTSCHE TELEKOM AG    25   +      15

A0HN5C Deutsche Wohnen AG I  110   ++     45

A2E4K4 Delivery Hero SE Nam  n/a          95

ENAG99 E.ON AG Namens-Aktie    9   -       9,80

578560 Fresenius SE & Co KG   57   +      37,50

578580 FRESENIUS MEDICAL CA   72   +      62

A16140 HelloFresh SE Inhabe  n/a          62  NEU im DAX

604700 HeidelbergCement AG   100   +      62
604843 HENKEL KGAA VORZUGSA  110   +      79

623100 INFINEON TECHNOLOGIE   88   ++     28

A2DSYC Linde PLC Registered  n/a         218
659990 MERCK KGAA Inhaber-A  470   ++    160
A0D9PT MTU Aero Engines Hol  360   ++    180

843002 MUENCHENER RUECKVERS  370   ++    212

PAH003 Porsche Automobil Ho  120   +      78  NEU im DAX

696960 PUMA AG RUDOLF DASSL  210   ++     84  NEU im DAX

A2DKCH Qiagen N.V. Aandelen   93   ++     39  NEU im DAX

703712 RWE AG (NEU) STAMMAK   34   +      29

716460 SAP AG SYSTEME ANW.P  210   ++    102

716563 Sartorius AG Vorzugs 2500   ++++  430  NEU im DAX

723610 SIEMENS AG NAMENS-AK  200   +     115

SHL100 Siemens Healthineers  n/a          48  NEU im DAX

ENER6Y Siemens Energy AG Na  n/a          22 

SYM999 Symrise AG Holzminde  280   ++    103  NEU im DAX

A1ML7J Vonovia (Dt. Anningt  n/a          51
766403 VW VZ VOLKSWAGEN AG   250   +     178
ZAL111 Zalando SE Inhaber-A  n/a          79  NEU im DAX
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Alle Angaben in Euro
Hinweis: Dies sind ausdruecklich keine Kaufempfehlungen. Die angegebenen Kursziele sind rechnerische Ziele mit Sicht auf fünf Jahre nach der Rosenheim-Methode. Kursziele koennen nur fuer Wertpapiere angegeben werden, die seit mindestens zehn Jahren notieren. Die Spalte 'Chance' setzt das Kursziel ins Verhaeltnis zum aktuellen Kurs. Liegt das Ziel unter dem aktuellen Kurs, so hat das Wertpapier ein negatives Chance-Risiko-Verhaeltnis (Minuszeichen). Wichtig: Wenn ein Titel sein Kursziel erreicht, ist das kein Verkaufsignal. Das Kursziel ist lediglich eine theoretische Abschaetzung, welchen Kurs das Wertpapier in den nächsten fünf Jahren erreichen kann.

Man erkennt unmittelbar, dass die rechnerischen Kursziele bei deutlich über der Hälfte der Titel nicht mehr weit entfernt sind. Bei immerhin 15 Titel weisen zwei Pluszeichen darauf hin, dass man mit diesem Titel auch langfristig etwas Geld verdienen konnte. Sartorius ist der einzige klare Kauf. Dazu kommt:

Schlechte DAX-Mitglieder werden nun sogar quasi unter Artenschutz gestellt! Denn durch die Aufstockung ergibt sich ein zusätzlicher Sicherheitspuffer, bevor es zu einer Zurückstufung in den MDAX kommt. Ein DAX-Schwergewicht wie der langjährige Depotbremser Bayer kann beispielsweise bis zu 80 Prozent verlieren und würde trotzdem noch zu den 40 nach Marktkapitalisierung größten deutschen Unternehmen zählen. Bis dahin hat der Titel viel Zeit, die DAX-Entwicklung zu verlangsamen. Und die Kapitalvernichter Deutsche Bank sowie E.ON müssten jeweils um rund 60 Prozent abstürzen, um vom DAX in den MDAX abzusteigen! Bei EON, der Deutschen Bank und Bayer liegen in der obigen Tabelle die Kursziele unter dem jeweiligen Stopkurs. Die Rosenheim-Methode, nach der die Kursziele ermittelt wurden, rechnet also damit, dass der Stopkurs irgendwann in den nächsten fünf Jahren unterschritten wird. All das spricht übrigens klar gegen ein Investment in den DAX als Ganzes, z.B. per ETF oder Indexzertifikat. Daher:

Es ist natürlich zu begrüßen, dass die Deutsche Börse ihr mehr als drei Jahrzehnte altes Regelwerk überarbeitet und frischen Wind in ihren Leitindex bringen möchte. Aus Sicht der Performance-Analyse werden jedoch auch künftig Sterneaktien, also Aktien mit einem langfristigen Aufwärtstrend, die bessere Alternative zum neuen DAX 40 bleiben: Titel wie meine Dauerempfehlungen Esker, Lotus Bakeries, Adobe, Téléperformance, ASML, Cadence. Denn statt auf Masse kommt es hier auf die Anlagequalität an, weshalb Ihr Euch -- ganz unabhängig von der Höhe der Marktkapitalisierung -- die langfristig besten Aktien herauspicken solltet. Die aktuellste Sterneliste ist hier zu finden. Es bleibt also dabei:

Ob ein Titel in einem Index gelistet ist oder nicht sollte für Eure Anlageentscheidung völlig irrelevant sein. Die Mitgliedschaft im DAX ist kein Qualitätsmerkmal. Ich verweise auch nochmals auf meinen DAX-Artikel von März 2019, der bereits damals deutliche Warnungen vor Wirecard enthielt. Übrigens auch wichtig:

Die Erfahrung zeigt, dass Aktien vor der Aufnahme in den Leitindex oft steigen, und nach der Aufnahme fallen. Das war in den vergangenen Jahren bei fast jeder Änderung des DAX der Fall. Wer's weiß, kann kurzfristig Geld damit verdienen, indem er bei den zehn neuen Titeln auf steigende Kurse setzt und nach der Umstellung wieder verkauft. Allerdings halte ich nicht viel von solchen spekulativen Zocks. Und der Neuzugang Sartorius steigt seit über zehn Jahren und gehört aktuell zu den fünf besten Aktien weltweit; natürlich sollte man diese Aktie nicht verkaufen, solange nicht der Stopkurs verletzt wird.

Damit wünsche ich Euch ein schönes Wochenende,

viele Grüße aus einem sommerlich-warmen München

nmh

[ae]

Recht schönen Dank auch meinerseits @nmh,

Der deutsche „Leitindex“ hat Zuwachs! Wohl bekomm‘s … Prösterchen!

Die deutsche Wirtschaft soll damit besser im DAX abgebildet werden. Meiner Meinung nach Ziel verfehlt. 
Die Pfeiler der deutschen Wirtschaft sind (noch) kleine und mittlere mittelständische, oft Familiengeführte, Unternehmen und dies lässt sich nicht so ohne weiteres in einer Auswahl aus 40 großen Unternehmen nachbilden. (Vor allem nicht wenn diese nach Sternen greifen die keine sind, siehe Bayer Ag oder kaum bis gar keinen Umsatz hierzulande erwirtschaften, siehe Delivery Hero)

Bisher waren Titel aus der zweiten und dritten Reihe verantwortlich bezüglich eines etwas anspruchsvolleren Kurszuwachses in der Dax Familie. Prominentestes Bsp. ist sicherlich Sartorius Vz. 

Hab mir mal, getreu dem Motto: „unnützes Wissen immer her damit!“, alle Änderungen angesehen und poste sie einfach mal hier, in der Hoffnung auf Verzeihung. 

Aufgestiegen in den Dax

1. Airbus  -  Flugzeughersteller (der einzige Aufsteiger mit Gewicht)
2. Brenntag  -  Chemikalien Handel
3. HelloFresh  -  Lieferdienst von Kochboxen
4. Porsche SE  -  Holdinggesellschaft (mit viel VW drin welche ebenfalls schon da)
5. Puma  -  Sportartikelhersteller
6. Qiagen  -  Diagnose und Biotechnologie 
7. Sartorius Vz. -  Zulieferer Pharma und Labor
8. Siemens Healthineers  -  Medizintechnik (die zweite Siemens Tochter jetzt auch noch)
9. Symrise  - Aroma und Duftstoffe (Vanilla Coke)
10. Zalando  -  der SchreiVorGlück Lieferant 

Der MDAX schrumpft von 60 auf 50 Werte. 10 steigen auf in den DAX siehe oben. 
Es steigen aber auch 5 Titel ab Richtung SDAX:

1. Encavis  -  Wind-, Solarparks Betreiber 
2. Hochtief  -  Baukonzern
3. Morphosys  -  Biopharma
4. Nordex  -  Windkraftanlagen 
5. Shop Apotheke Europe  -  Lieferdienst für die tägliche Kopfschmerztablette

Dafür rücken aus dem SDAX folgende Kandidaten nach:

1. Befesa  -  Recyclingspezialist für industrielle Reststoffe, vor allem bei der Stahl und Aluminium Herstellung 
2. Jungheinrich  -  Gabelstapler Hersteller (neudeutsch: Flurförderzeuge)
3. Hypoport  -  Finanzdienstleistungen und hat auch schon Sterne verdient 
4. Vantage Towers  -  ehemalige Sendemast-Sparte von Vodafone 
5. Zooplus  -  Alles für Fiffi, Mietz-Mietz und Co. 

Der SDAX nimmt die Absteiger aus dem MDax auf und zusätzlich 6 weitere Werte:

1. AboutYou - Modehändler *neu*
2. Encavis  -  Wind-, Solarparks Betreiber 
3. Hochtief  -  Baukonzern
4. Morphosys  -  Biopharma
5. Nordex  -  Windkraftanlagen 
6. PVA Tepla  -  Herstellung/Veredlung von Werkstoffen *neu*
7. Shop Apotheke Europe  -  Lieferdienst für die tägliche Kopfschmerztablette
8. Secunet  -  IT-Sicherheitssoftware Lösungen *neu*
9. Sto AG  -  Dämm- und Baustoffe Hersteller *neu*
10. Suse  -  Software *neu*
11. Synlab  -  Diagnostik für Medizinlabore und Mediziner, und aus erster Hand weiß ich dass diese auch für Tiermedizin eine kleine Sparte haben. *neu*

Zum Schluss noch die Absteiger aus dem SDAX: Vossloh, Borussia Dortmund, Medios, Süss Microtec, ElringKlinger und HHLA

Ob wir nun zufrieden sind damit oder nicht, so isses nu mal und wie immer gibt es was zu meckern, vor allem wenn die Entscheidung andere getroffen haben 😉

gruss ae

[huhuhu]

@nmh  & @ae 

K.u.K.

👍& 👍

Schönen Sonntag allerseits

Grüße

P.....

[Zilch]

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@nmh  schrieb:

[...]

Bis dahin hat der Titel viel Zeit, die DAX-Entwicklung zu verlangsamen.

[...]

All das spricht übrigens klar gegen ein Investment in den DAX als Ganzes, z.B. per ETF oder Indexzertifikat.

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Danke für den Beitrag @nmh 

Wäre das aber nicht eine optimale Bedingung für einen DPP?

Eine verlangsamte Entwicklung bietet gleichauf die Möglichkeit längerer DPP auf den DAX, die ja bekanntlich gewinnen, wenn der DAX fällt oder eben nicht stark steigt. Was meinst du?

[CurtisNewton]

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@ae  schrieb:

[...]

     5. Zooplus  -  Alles für Fiffi, Mietz-Mietz und Co. 

[...]

gruss ae

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Bei Zooplus wäre zu ergänzen dass da bereits mehrere Übernahmeangebote auf dem Tisch liegen, unter anderem auch mit der Aussage die Aktie nach dem Deal von der Börse zu nehmen. Könnte dann ein eher kurzer Auftritt im MDAX werden.

Schönen Restsonntag,

Carsten

[Machine]

Vielen Dank für die perfekt strukturierte Darstellung! 

viele Grüße,

Mathias

[maloho]

Hallo @nmh und danke für den neuen Beitrag. Wie hältst du es aktuell mit den Sartorius Aktien Stamm (716560) und Vorzug (716563)? Bisher war ja die Vorzugsaktie die große Empfehlung, im letzten Jahr ist die Stammaktie noch einmal deutlich mehr als die ohnehin schon sehr gute Vorzugsaktie gestiegen. Würde es Sinn machen, wenn man Sartorius aufstocken möchte, ein paar Stammaktien zu den Vorzügen ins Depot zu packen? Oder wie interpretierst du den Anstieg? Wurde durch den Dax Hype von vielen Leuten einfach die schneller zu findende, aber viel weniger gehandelte Stammaktie gekauft?

[nmh]

@maloho :  Das ist eine gute Frage. Nach meinen Informationen wird nicht die Stamm-, sondern die Vorzugsaktie in den DAX aufgenommen. Wer eher auf eine Übernahme von Sartorius setzt und daher Wert auf das Stimmrecht legt, sollte die teurere Stammaktie kaufen. Die Vorzugsaktie ist besser handelbar und günstiger bewertet (geringeres KGV, höhere Dividendenrendite). Ich bevorzuge daher die Vorzüge.

nmh

[Fladuin]

Hallo Zusammen,

@nmh wie immer vielen Dank für die tollen Beiträge und Listen.

Wie von @ae  erwähnt wurde, ist Medios aus dem SDAX gefallen.

Hat dies Einfluss auf die Zünftige Bewertung? Wie ist das theoretische Kursziel laut der Rosenheim-Methode?

Kannst du mir bitte noch deine aktuelle Stoppkurse für folgende Aktien geben?

A2GS5D Dermapharm

531350 Energiekontor

A0MS80 Chemometec

566480 Evotec.

Besten Dank und Grüße 

[nmh]

@Fladuin 

Die Indexzugehörigkeit ist kein Qualitätskriterium (siehe meinen Text auf Seite 1) und somit für Deine Investments ohne jede Relevanz. Ob ein Titel im DAX, im SDAX, im MSCI World oder in keinem Index gelistet wird, spielt für Dich überhaupt keine Rolle. Bitte lies den Text auf Seite 1 nochmal sorgfältig durch.

Gerne die gewünschten Stopkurse:

A1MMCC, Medios: Ziel 230 Euro, Stop wie bisher 31 Euro

A2GS5D, Dermapharm: Stop hoch von 54 auf 62 Euro

531350, Energiekontor: Ziel 168 Euro, Stop wie bisher 47,80 Euro

A0MS80, Chemometec: Ziel 920 Euro, Stop hoch von 87 auf 105 Euro

566480, Evotec: Ziel 140 Euro, Stop bei 34 Euro

Die Kursziele sind rechnerische Kursziele nach der Rosenheim-Methode mit Blick auf fünf Jahre. Dermapharm ist noch keine zehn Jahre gelistet, daher kein Ziel.

Schönen Sonntag an alle

beste Grüße aus einem sonnig-warmen München

nmh

[isi1969]

Hallo zusammen,

Zufällig bin ich gerade über den aktuellen stopkurs chemometec gestolpert und freue mich, dass die aktie so gut läuft und der stopkurs hochgezogen werden kann... eine meiner lieblingsaktien...! Und ein toller geheimtipp von dir!

Darf ich, lieber @nmh, vielleicht bitte noch andere stopkurse erfragen, von denen ich bisher entweder nichts oder schon länger nichts aktuelles mehr gehört habe??

Bitte, bitte mit Sahne oben drauf... 🤗

1. Pool
2. Sea (ADR)
3. Bilibili
4. Alfen
5. Hypoport
6. Itochu
7. Nextera
8. Jd.com
9. Deutsche grundstückauktionen
10. Eckhard und ziegler
11. Paypal
12. Shenzou
13. Amazon
14. Weichai power

Die chinaaktien sind teilweise ja echt tief gefallen, dafür sind sie in letzter zeit auch wieder recht schnell angestiegen... glücklicherweise...!!

Insgesamt bin ich mit meiner mischung aber sehr zufrieden...😁

Liebe Grüsse

Isi