@paba schrieb:
Das Kontrahenten-Risiko ist auch für mich nicht der Hauptkritikpunkt; es ist die Tatsache, dass die "falschen" Wertpapiere im Depot gehalten werden. Das funktioniert nur solange der Anteil synthetischer Fonds am Gesamtmarkt klein ist (synthetische Fonds sind Trittbrettfahrer zu Lasten aller anderen Anlageformen; das kann meiner Ansicht nach langfristig nicht gut gehen).
Der Swap-Partner wird normalerweise die „eigentlichen“ Aktien besitzen; oder Derivate wie z.B. Call-Optionen, bei denen dann der Stillhalter die entsprechenden Aktien besitzt. Es ist natürlich intransparent, schwebt aber nicht völlig losgelöst von den Originalwerten durchs Weltall.
@paba schrieb:
Auch die Tatsache, dass man damit prächtig manipulieren könnte, stört mich: So könnte man z.B. synthetische Rentenfonds aufbauen, die eine Teilfreistellung von bis zu 30% genießen (und tatsächlich, so etwas gibt’s bei REITs bereits).
Die Teilfreistellung gibt es zum Ausgleich der Steuerbelastung, die beim Fonds anfällt. Wenn der Fonds ein Trägerportfolio aus Aktien hält, zahlt er auf die anfallenden Dividenden Steuern. Das paßt also.
