Die Wirtschaft in Europa und Deutschland läuft besser als erwartet, ähnlich wie die US- Wirtschaft mit einem robusten Arbeitsmarkt. Aber die Kerninflation bleibt hartnäckig auf recht hohem Niveau. Insgesamt sollte die Inflation ihren Höhepunkt jedoch erreicht haben.
Die verbesserte Aussichten lassen sich auch auf zunehmend niedrigere Energiepreise und beginnende Trendwende der chinesischen Wirtschaft bzw. damit verbunden globalen Wachstum zurückführen. Die machtpotitischen Konflikte mit China und Russland bleiben belastend und lassen viel Unsicherheiten aufgrund unvorhersehbarer Eskalationen in den Märkten bestehen.
Ich gehe aktuell aber davon aus, dass die Notenbanken weltweit ihre restriktive Geldpolitik fortsetzen werden. Die US-Notenbank wird besonders die Entwicklungen auf dem amerikanischen Arbeitsmarkt in Blick haben. Die Fed wird aufgrund der Daten eines robusten Arbeitsmarktes sich in ihrem restriktiven geldpolitischen Kurs bestätigt sehen und sehr wahrscheinlich eher um 0,5 Basispunkte den Zins im März anheben. Der Zins wird deutlich über 5% ansteuern.
Aktuell besteht in den USA nahezu Vollbeschäftigung und die Unternehmen haben durchaus Schwierigkeiten, ihre Stellen zu besetzen. Je länger diese Ausgangslage anhält und und die Kerninflation trotz der bereits erfolgten und weiterer Zinsschritte hoch bleibt, desto mehr steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed geldpolitisch überdreht und nach Meinung einige Finanzexperten die Wirtschaft in eine Rezession einbiegen lässt.
Die Aussicht auf einen defensiveren geldpolitischen Kurs der Fed wäre in den kommenden Monaten zunächst eher nicht zu erwarten und somit auch eine sanfte Landung der Konjunktur gefährdet.
Experten von Fidelity schätzen das Rezessionsrisiko auf Sicht von zwölf Monaten bei 55 Prozent und auf 18 Monaten bei 75 Prozent.
Das könnte kurz- bis mittelfristig nochmals einige Kurskorrekturen besonders bei Wachstums- oder Technologiewerten generieren, vielleicht auch bei eingen Aktien empfindlich nach unten, aber so gesehen auch noch einmal zu guten Einstiegs- oder Nachkaufkursen führen.
Ich persönlich bin scheinbar weiterhin noch optimistischer als einige Experten. Der bisher recht "falkenhafte" Kurs der Fed sollte sich aber mittelfristig abschwächen und könnte dann auch wieder für eine länger anhaltenden Hausse der wichtigsten Märkte sorgen. Bisher haben sich die pessimistischen Szenarien so nicht gezeigt und nicht wenige Unternehmensaussichten oder Umsätze/ Gewinne waren oft besser als erwartet.
Ich gehe immer noch von einem guten Börsenjahr 2023 aus.
Grüße
