Kauftipp für Spezialisten: Drägerwerke Genussscheine

[nmh]

Liebe Freunde im Home-Office,

hier kommt ein ganz besonderer Tipp für Spezialisten, abseits von normalen Aktien, und auch in der aktuellen schwierigen Phase ohne großes Risiko, aber mit sehr schöner Gewinnchance. Es geht um die Genussscheine (ich hasse die Rechtschreibreform) der Drägerwerke AG & Co KGaA. Im Falle einer sehr wahrscheinlichen Kündigung wirken sehr attraktive Gewinne, und das Risiko ist sehr begrenzt.

Fangen wir beim Begriff an. Was ist ein Genussschein? Ich habe hier in der Community schon oft den Genussschein von Bertelsmann (WKN 522994) zum Kauf empfohlen. Das Papier kostet aktuell ca. 300 Euro und bezahlt jedes Jahr im Mai 15 Euro Dividende. Die Laufzeit ist endlos. Die Rendite beträgt also gut 5 Prozent pro Jahr (15 geteilt durch 300).

Genussscheine sind nicht standardisierte Zwitterwesen zwischen Aktien und Anleihen. Der jeweilige Emittent (Herausgeber) kann die Ausstattung ziemlich frei vorgeben. Manche Genussscheine sind so ähnlich wie Aktien, sie zahlen jedes Jahr eine variable Dividende, andere Genüsse sind so ähnlich wie Anleihen, sie zahlen eine feste Verzinsung. Manche Genüsse haben eine feste Laufzeit, andere laufen unbegrenzt, können aber vom Emittenten gekündigt werden.

Und jetzt zum eigentlichen Thema. Die meisten von Euch werden die Firma Drägerwerke kennen. Ein Unternehmen aus Lübeck, die stellen Medizintechnik, Beatmungsgeräte, Atemschutzmarken her. Aha -- also genau das, was im Moment dringend gebraucht wird. Drägerwerke hat fünf "Gattungen" (WKN) an der Börse. Am bekanntesten sind die Vorzugsaktien (WKN 555063), es gibt aber auch die Stammaktien (WKN 555060) und drei verschiedene Genussscheine (Serie A = WKN 555065, Serie K = WKN 555067 und Serie D = WKN 555071). Diese Kapitalstruktur ist sehr komplex und somit teuer für Drägerwerke. Die Börse spekuliert schon seit vielen Jahren darauf, dass Dräger das Kapital vereinfacht und einige der Gattungen vom Markt nimmt. Und genau das passiert aktuell. Aber der Reihe nach:

In vielen Börsenbriefen werden die Vorzugsaktien zum Kauf empfohlen. Die sind in den letzten Tagen stark gestiegen, weil die Börse die Hoffnung hat, dass Drägerwerke vom Coronavirus profitieren kann. Die Vorzüge sind halt einfach die bekannteste Gattung. 

An der Börse lohnt es sich aber oft, auch mal in etwas exotischere Ecken zu schauen. Dazu muss man wissen, dass die drei Genussscheine dem Inhaber einerseits die zehnfache (!) Dividende der Vorzugsaktien garantieren. Während also die Vorzüge (WKN 555063) letztes Jahr im Mai 2019 brutto genau 19 Cent pro Stück Dividende gezahlt haben, gab es für die drei Genussscheine jeweils 1,90 Euro pro Stück. Daher sind die Genüsse teurer als die Vorzüge.

Das ist aber nicht das interessanteste. Drägerwerke kann die Genussscheine nämlich kündigen. Bei einer Kündigung erhalten die Inhaber das zehnfache (!) des Durchschnittskurses der Vorzugsaktien in den drei Monaten vor der Kündigung.

Und genau das ist bei dem Genussschein der Serie D (WKN 555071) jetzt passiert. Dräger hat am 24.03.2020 gekündigt. Die Inhaber dieses Genussscheins bekommen an Silvester 2022 jeweils 547 Euro. Ihr seht, wie der Kurs des Scheines auf die Kündigung reagiert hat: er ist von 250 über Nacht auf über 450 Euro gesprungen. Wegen der Restlaufzeit ist der Kurs noch unter dem Einlösungsbetrag. Der Kurs wird jetzt langsam bis Silvester 2022 auf 547 Euro steigen.

Empfehlung Nummer 1 (konservativ):

Wer heute den Genussschein der Serie D (WKN 555071) kauft, bezahlt dafür etwa 465 Euro und bekommt am 31.12.2022 den Betrag von 547 Euro zurück. Rendite: 17,6 Prozent, das entspricht knapp 6 Prozent pro Jahr. Dazu kommen noch die Dividenden! Ein sicheres Geschäft, auch für Einsteiger geeignet.

Die beiden noch ungekündigten Genussscheine (WKN 555065 und 555067) zogen ebenfalls an. Deren Kündigungsfrist ist kürzer. Es ist wahrscheinlich, dass der Konzern auch sie kündigen wird, um die komplexe, teure Kapitalstruktur zu verbessern. Das schöne dabei: Die Vorzugsaktie steht aktuell irgendwo zwischen 70 und 100 Euro (starke Schwankungen). Das bedeutet, der Durchschnittskurs der letzten drei Monate erhöht sich jeden Tag! Mit anderen Worten: Für Dräger wird die Kündigung jeden Tag teurer. Aktuell müsste Drägerwerke bei einer Kündigung etwa 555 Euro bezahlen. Wenn sich der Kurs der Vorzüge drei Monate lang bei 80 Euro hält und Drägerwerke so lange mit der Kündigung wartet, würde der Durchschnitt auf 800 Euro steigen. Insider, die das Unternehmen gut kennen, rechnen daher mit einer baldigen Kündigung.

Empfehlung Nummer 2 (etwas riskanter):

Wer heute beispielsweise den Genussschein der Serie A (WKN 555065) kauft, bezahlt etwa 440 Euro. Wenn Drägerwerk tatsächlich bald kündigt, gibt es mehr als 550 Euro zurück! Und dazu noch die Dividenden.

Betrachten wir das Risiko. Der Kurs der Genussscheine ist das zehnfache des Vorzugsaktienkurses wert. Aktuell kostet der A-Genussschein 440 Euro. Das entspricht einem Aktienkurs von 44 Euro. Ein Blick auf den Chart der Vorzugsaktie (WKN 555063) zeigt: tiefer als 39 Euro stand das Papier seit zehn Jahren nicht mehr. Und immerhin: Derzeit werden die Produkte des Unternehmens stark nachgefragt.

Man kann die drei Genussscheine leider nicht im Livetrading kaufen, aber Frankfurt und Stuttgart stellen faire Kurse. Kleiner Tipp, falls der Kaufkurs in Frankfurt und Stuttgart identisch sein sollte: Bitte in der Kosteninfo prüfen, an welchem Börsenplatz die Spesen geringer sind. Und zur Sicherheit bitte ein Limit setzen, das dem aktuell angezeigten Kaufkurs entspricht.

Viel Erfolg mit diesen etwas anderen Wertpapieren,

ein schönes Wochenende an alle, die das hier lesen müssen

aus einem sonnigen München

nmh

[Bluefire87]

@nmh:

Dem Dank kann ich mich nur anschließen.

Im Nachhinein ärgert man sich wieder, dass man nicht noch mehr Scheinchen gekauft hat. 

Aber wie sagt man so schön: 

"Hätte, hätte Fahrradkette" oder ala Lothar Matthäus "Wäre, wäre Fahrradkette"

[PaulAshworth]

Jep, ich war auch auf den Zug aufgesprungen, Danke! @nmh 

Der Schein der Serie A steht ja jetzt bei 550 €. Sollte man dann jetzt verkaufen oder lieber warten wohin die Reise noch geht und die Dividenden mitnehmen?

Gruß Paul

[nmh]

Hallo zusammen,

meine Tipps sind ja bekanntlich immer Volltreffer, aber dass es in diesem Fall so schnell ging, hat mich selbst überrascht. Spaß beiseite, da war natürlich auch Glück dabei. Kein Grund, jetzt übermütig zu werden.

Der empfohlene Genussschein der Serie A (WKN 555065) ist seit meiner Empfehlung um knapp 30% auf 555 Euro gestiegen. Wer möchte, kann einen Teil der Gewinne vom Tisch nehmen. Kluge Anleger verkaufen aber noch nicht komplett. Gewinne laufen lassen! Die 555 Euro sollten nicht das Ende der Fahnenstange sein. Der relevante Durchschnittskurs der letzten drei Monate für die Vorzugsaktien beträgt aktuell etwa 63 Euro, bei einer Kündigung muß Dräger also 630 Euro bezahlen. Und dieser Durchschnitt steigt jeden Tag weiter, den Dräger sich für die Kündigung Zeit lässt.

Kleiner Gruß an @SMT_Chris : Da siehste mal, wie Deine Leser auch mit "Special Interest"-Beiträgen schnelle Gewinne machen können! (Insider-Gag).

Hoffen wir also auf weitere Kursgewinne. Herzliche Grüße aus München

nmh

[Torbine]

Liebe(r) nmh,

Danke Danke Danke Danke! Ich als Börsenneuling habe mich auch mit Ser. A & K auf's (für mich noch sehr glatte) Parkett gewagt und es hat Zoom gemacht 🙂

Eine Frage habe ich noch: Wie kommt der von Dir angesprochene relvante 3-Monats Durchschnittskurs von 63€ zustande? Kann man den einfach berechnen als 90-Tage gleitender Mittelwert der VZ-Aktienkurse an der Hamburger Börse (da lese ich ca. 61€ ab)?

Viele Grüße aus dem Homeoffice und bleib(t alle) gesund!

[MrMunki]

Ui, Glückwunsch an alle, die in den Zug eingestiegen sind. Hatte mich aufgrund der Ungewissheit dagegen entschieden - Schade. Gut, dass jeden Tag neue Chancen auf uns alle warten 🙂

[nmh]

@Torbine :

Danke für Dein Feedback, herzlich willkommen in unserer Community und Gratulation zu diesem Erfolg! Sehr gut gemacht! Den exakten Durchschnittskurs rechnet mein Computer für mich aus, aber vermutlich kannst Du Dich auch ungefähr am 90-Tage-Durchschnitt orientieren. Achtung: 90 Kalendertage (drei Monate) ist ungleich 90 Handelstage.

nmh

[FritzG.]

Ich bin so dämlich! Habe es verpeilt zu kaufen 😞

@nmhSolche Tipp's gern wieder, natürlich nur mit der Premium-(minus)Gold-Garantie... bedeutet volle Rückerstattung des Einsatzes bei Verlust 🙂

[Fix1]

Auch von mir ein ganz herzliches Dankeschön an @nmh!!! Und Hut ab!!

Ich hatte zwar auch "nur" 5 Stück gekauft und versuche, mich deswegen nicht zu ärgern. Aber 500 EUR haben oder nicht haben, ist auch in solch volatilen Börsen-Zeiten ein großer Unterschied!! 🙂

Ich habe noch ein Frage, wenn ich darf: Wenn ich alles richtig verstanden habe, könnten die Genussscheine 555065 zum 31.12.20 gekündigt werden (hoffentlich!) Angenommen, die Kündigung erfolgt tatsächlich zum 31.12.20 und ich lasse die Papiere bis zu diesem Zeitpunkt in Ruhe. Neben den erhofften weiteren Kursgewinnen: Kann ich mir so auch die Verkaufsgebühren sparen? Danke sehr!

[FilippaT]

Ich habs leider auch verpennt. Wollte mich erst noch schlau machen, gehöre nicht zu denjenigen, die Tipps einfach unbesehen übernehmen, insbesondere in Bereichen, in denen ich bisher nicht investiert war (Genussscheine) ... war dann wohl zu langsam 😉

Trotzdem vielen Danke für den Tipp!

[nmh]

@FilippaT : Kein Grund, sich zu ärgern. Es ist mit Gelegenheiten an der Börse wie bei der Straßenbahn: Die nächste kommt bald. Und man sollte nicht blind irgendwelchen Tipps hinterherrennen, sondern sich informieren und mit einer gesunden Portion Skepsis reagieren. Dass jetzt möglicherweise alles so schnell geht war halt Pech für Dich.

@Fix1 : Natürlich freue ich mich auch über jeden, der durch meine Empfehlung Geld verdient hat. Korrekt, die Einlösung wäre gebührenfrei. Ich persönlich werde meine Dräger-Genüsse jetzt nicht verkaufen. Die Restrendite ist viel höher als bei Festgeld, und ehrlich gesagt brauche ich das Bargeld nicht. Übrigens beträgt beim 555065 die Kündigungsfrist sechs Monate, also müsste Dräger bis 30.06.2020 kündigen, die Rückzahlung käme dann am 2.01.2021.

Achtung: Die Dräger-Genüsse sind sehr markteng, daher würde ich auch keine Stopkurse an der Börse setzen, sondern lieber regelmäßig den Kurs prüfen.

Wichtig: Sollte Dräger wider Erwarten mitteilen, dass man erstmal doch nicht kündigen will, wird der Kurs der Genüsse abstürzen. Dann hilft auch kein Stopkurs. Ich rechne nicht damit. Und selbst wenn: dann kommt die Kündigung eben in einigen Jahren.

Hoffen wir das beste.

nmh