@FD774 schrieb:
Sehr interessant, was an unterschiedlichen Daten zu den Ausfallquoten publiziert wird. Nichts genaues weiß man nicht.
Bei meinen beiden ETFs bewegen sich die Ausfallraten anscheinend in den von mir genannten Größenordnungen.
PD = Probability of Default = Ausfallwahrscheinlichkeit
Die Ausfallwahrscheinlichkeit ist eine direkte Übersetzung aus der Ratingnote. Sie schätzt die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kredit innerhalb eines Jahres zahlungsgestört sein wird. Banken haben in ihren Ratingverfahren stets die kommenden zwölf Monate im Blick, so dass sich Ratings im Konjunkturverlauf ändern. Ratingagenturen haben dagegen den Anspruch, ein Rating über den Konjunkturzyklus hinweg stabil zu halten („through the cycle“).
LGD = Loss Given Default = Ausfallverlustquote
Wenn ein Kredit/ Bond ausfällt, ist ein Totalverlust selten. In der Regel erhält der Anleger einen gewissen Prozentsatz des ausstehenden Volumens zurück. Das kann über die Verwertung von Kreditsicherheiten, über Zahlungen des Kreditnehmers oder eines anderen Finanzierers, aber auch über Zahlungen aus der Insolvenzquote erfolgen. Die Ausfallverlustquote schätzt den Prozentsatz der Kreditsumme, der verloren geht.
Der tatsächliche Verlust ( Loss) ergibt sich aus beiden Elementen.
Eine Ausfallwahrscheinlichkeit von 10% und eine Ausfallquote von z.B. 40% ( recovery rate von 60%) ergibt einen tatsächlich zu erwartenden Verlust von 4%.
Es ist also notwendig, die verwendeten Begriffe klar abzugrenzen.
Leider wird das in Zeitungsartikeln häufig nicht gemacht.
