Hallo Nepomuk,
durch deinen Eingangssatz schließen sich hohe Dividenden und langfristige Aufwärtstrends normalerweise, aber glücklicherweise nicht immer aus und beim Thema Dividenden werde ich doch auch stets hellhörig. Durch die letze Verlinkung hier komme ich bei Lesen zu deinem Statement eines sinnvollen Aktienrückkaufes, welchen ich jetzt aufmerksam studiert habe und bevor ich meine unwesentliche Meinung zu diesem Wert hier kundgebe kurz aufgreife, nämlich den Aktienrückkauf und die Auswirkungen aud die Dividende. Diesen hast du ausführlich und vollkommen korrekt geschildert, doch auch einige wichtige Punke zur unbewußt sicher unterschlagen.
Aktienrückkauf
Durch Rückkauf eigener Anteile versuchen Unternehmen, den Aktienkurs zu stützen. Der Rückkauf muss von der Hauptversammlung genehmigt werden. Dies wird durch die Aktienrechtsnovelle legitimiert: Seit Mai 1998 dürfen Unternehmen wie du schon erwähnt hast, ihre eigenen Aktien an der Börse zurückkaufen. Eine tolle Sache, sagen die Aktionäre und ich, und freue mich auf steigende Kurse. Wisst Ihr nichts besseres mit unserem Kapital anzufangen, fragen die Kritiker und du.
Aktienrückkäufe sollten nachhaltig strategisch begründbar sein.
Schon seit 1974 erlaubt die EU allen Unternehmen in seinen Mitgliedsländern, bis zu 10% ihrer eigenen Aktien zurückzukaufen. Seit 1998, also 24 Jahre später war Deutschland auch schon startklar. Der Vorteil für den Aktionär: Das Angebot der nach Rückkauf noch frei handelbaren Aktien ist natürlich geringer, während die Nachfrage sehr wahrscheinlich zunimmt.
Denn: der Unternehmensgewinn (mein Lieblingsargument), der durch den Aktienrückkauf nicht beeinflusst wird, verteilt sich jetzt auf weniger öffentlich gehandelte Aktien. Diese Aktien sind also preiswerter geworden.
Ein Kursanstieg ist deshalb gerechtfertigt. Die britische Investmentbank J.P.Morgan fand sogar heraus, dass die Aktien eines Unternehmens innerhalb der ersten sechs Monate nach Ankündigung des Rückkaufs durchschnittlich um 9,7% besser notieren als der zugrunde liegende Aktienindex. So gesehen, ist der Aktienrückkauf wie eine ausgeschüttete Dividende – aber eine steuerfreie!
Auch dem Unternehmen eröffnen sich auf dieser Möglichkeit interessante Gestaltungsmöglichkeiten: Aufkäufern, die große Aktienpakete eines Unternehmens an der Börse aufkaufen, um es dann vielleicht zu übernehmen, wird ihr Plan schwieriger gemacht. Oder aus anderer Sicht betrachtet: die zurückgekauften Aktien kann ein Unternehmen natürlich benützen, um damit die Übernahme eines anderen Unternehmens zu finanzieren. So mündet eine Übernahme nicht in höheren Schulden.
In den USA ist der Aktienrückkauf schon immer fester Bestandteil des Börsengeschehens. Ungefähr 150 Milliarden Dollar Aktienwert verschwindet alljährlich so vom Aktienmarkt.
Anders als in Deutschland darf das Unternehmen aber beliebig viele Aktien zurücknehmen. Samsonite, der Koffermacher, kaufte einst 51% der eigenen Aktien zurück !!
Die wichtigste Motivation in den USA: Die Steigerung des Shareholder Values, also die Steigerung des Aktienwerts für den Aktionär. Häufig wird diese Motivation von Aktionären geäußert.
Der Aktienrückkauf ist eine sehr sinnvolle Einrichtung für die überkapitalisierten deutschen Unternehmen, meint die Investmentbank J.P.Morgan, vorausgesetzt, die Aktien werden zur Finanzierung einer Übernahme verwendet oder sie werden per Kapitalherabsetzung vernichtet. Auf jeden Fall sollten sie nicht so leicht wieder in den Markt gegeben werden können.
Viel offensichtlicher ist die Gefahr des Mißbrauchs: Denn zunehmend wird die Arbeit der deutschen Vorstände mit der Zuteilung von Aktienoptionen honoriert. Denkbar ist deshalb, dass die lieben Vorstände zum Zeitpunkt der Einlösbarkeit ihrer Aktienoptionen, die je nach Aktienkurs eventuell nicht im Geld sind, per Aktienrückkauf diesen unseligen Umstand kurzfristig aufheben. Der deutsche Fiskus grübelt sicher schon darüber nach, wie und an welcher Stelle er das bloß besteuern kann. Dies aber nur nebenbei, hat nichts mit meinen unerschüttlichen Glauben an Dividendenwerte zu tun.
Doch nun meine unwesentliche Ansicht zu deiner Empfehlung. Eine Marktkapitalisierung von unter 5 Mill. halte ich prinzipiell für ein Dauerinvestment für ein zu gewagtes Risiko. Ferner sind mir solche, na ja, Over the Counter-Werte selbst im S-DAX zu gewagt, zumal mir die Branche auch nicht gefällt.
Ein weiterer auf die Schnelle anzusprechender Punkt ist das Ebit, also die Englische Abkürzung für „ Earnings Before Interest and Taxes “ Kennzahl, welche den Jahresüberschuss vor Zinsen und Steuern ausweist.
Während des Börsenhypes im Jahr 2000 stiegen die Kurse so schnell, dass den Analysten keine vernünftigen und logischen Argumente einfielen und sie daher stetig neue Unternehmenskennzahlen kreierten, welche sich kein Mensch merken kann und muß. Ebenso das Ebita, da diese auch ständig heruntergebetet wird.
Im Vergleich zum Ebit werden zum Jahresüberschuss neben Steuern und Zinsaufwendungen auch noch die Abschreibungen sowie die Gewinnanteile Dritter hinzugerechnet (mal ehrlich, welcher Mensch - außer Kölle58 natürlich - beachtet diese Kennzahlen bei seiner Kaufentscheidung?
Bevor ich aber den Wert nun genauer untersuche, warte ich vielleicht ab, ob ich da etwas Neues von ihm dazulerne, schließlich hast du ihn ja vor deinem Zukauf nach seiner Meinung befragt und willst dich vor einem Zukauf absichern.
Bevor meine Antwort nun zu monolitisch wird (habe nachgegoogelt und bin sogar erfreut über diese Bezeichnung (lieben Dank an den Schreiber in einem anderen Thread, er wird sich wiedererkennen, ist für mich sogar ein nettes Kompliment, für den Leser leider weniger schön) höre ich besser auf, zumal ich mich demnächst auch noch bei einem lieben Freund (in einem ausgelutschten Thread) hier fürs nachtreten bedanken sollte.
Ich möchte aber deinen gutgemeinten Tipp hier nicht einfach nur so anzweifeln, schließlich hast du diesen ja zur Diskussion gestellt und die Börsenbriefe (habe leider keinen) loben das Teil ja recht zuversichtlich.
Grüßle in den Freistaat - Shane
