Small Caps wieder am Start# ETFs und Fonds im Fokus#

[Klimaaprima]

Guten Morgen community

Einige Artikel und die aktuelle Notiz zu Small Caps und deren Chancen bei konsolidierenden Märkten, haben mich animiert mal wieder dazu einige Wertpapiere zu vergleichen und das mit bereits bestehende Positionen im Portfolio abzugleichen.

Die US-Investmentbank Jefferies ist überzeugt, "dass 2023 ein Jahr der Erholung" für europäische Small Caps werde.
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Wenn die Börse sich erholt, konnte man in der Vergangenheit  häufig beobachten, dass Small Caps tendenziell schneller als die Aktien von großen Unternehmen stiegen. Tatsächlich gewann der Dax seit Jahresbeginn rund sieben Prozent hinzu. Der SDax gewann im gleichen Zeitraum hingegen fast neun Prozent hinzu.

Gleiches gilt natürlich auch für eine Baisse an der Börse: In schwierigen Börsenzeiten fallen Small Caps schneller und tiefer als die Aktien großer Unternehmen.
(Notiz aus wallstreet.online)

Vorweg, im Vergleich von 20 Jahren entwickeln Nebenwerte in allen relevanten Aktienmärkten zeitweise einen Vorsprung vor den meisten marktbreiten Indizes. Aber Vorsicht, in schlechten Börsenphasen sind Aktien kleinerer Unternehmen oft auch anfällig und unterliegen größeren Schwankungen als die Schwergewichte des MSCI World. Auf Sicht von 5Jahren liefen die meisten Indizes für Small Caps schlechter als der breite Markt. Aber vielleicht generiert gerade ein bestehendes Aufholpotentials eine berechtigte Aufmerksamkeit gegenüber den Small Caps.

Der MSCI World Small Cap Index hat eine sehr breite Streuung von über 4000 Einzelwerten und zeigt eine andere Branchenstruktur als der klassische MSCI World. Somit eine möglicherweise interessante Ergänzung für Anleger, die eine noch breite Streuung suchen.

Zwischen dem Small Cap Indizes und den klassischen Indizes gibt es keine Überschneidung. Die Einzelwerte der Top 10 Positionen kommen in der Summe nur auf ca. 2%.

Meine Auswahl für eine Watchliste von ETFs oder Fonds zum Thema Small Cap:

iShares MSCI World Small Cap ETF (A2DWBY) oder der
UBS MSCI World Small Cap Socially Resp. ETF (A3CMCT)

Größten Anteil haben dort Konsumgüter, Finanzen und Industrie, Technologie nur an vierter Stelle. Aber auch hier dominiert die USA mit 60%.

Recht vielversprechend der SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted ETF (WKN A12HU5)
Branchenstruktur mit 25 % Finanzen, 16% Industrie, 15% Konsumgüter zyklisch und somit auch deutlich weniger Technologie.

Einen erfreulichen Start zum Jahresbeginn mit fast 10% zeigte bisher der iShares EURO STOXX Small ETF (A0DK61).
Auch hier Industrie mit 20%, Finanzen, Konsum, Grundstoffe und Telekommunikation jeweils ca. 10%.

Für eine Beimischung noch der iShares MSCI Emerging Markets Small Cap ETF (A0RGER).
Im EM Small Cap sind immerhin ca. 1800 Einzelwerte enthalten. Hier dominiert Indien mit 23,5%, Taiwan 20% und Südkorea 14%. China kommt nur auf 9%. Die Branchenstruktur ist auch hier sehr ausgewogen.

Link als Vergleich+ Infos zu den ETFs fondsweb.com:

https://www.fondsweb.com/de/vergleichen/tabelle/isins/IE00B02KXM00,IE00B3F81G20,IE00BF4RFH31,IE00BSP...

Der Klassiker für deutsche Nebenwerte der DWS Concept Platow LC (DWSK62) konnte 2020/21 mit einem Zuwachs von fast 50% überzeugen, jedoch eine starke Korrektur 2022 von 25%. Im laufenden Jahr mit einem Plus von fast 9%.
Ich finde eine interessante Zusammenstellung der Nebenwerte: Crop E., Aurubis, Verbio, Deut.Telekom, Sto, Bechtle und Deut.Post auf den ersten 10 Positionen (je um 4%).

Zwei Klassiker als Fonds möchte ich noch nennen.
Threatneedle Global Smaller Companies (A1HJHG). Ebenfalls sehr stark 2020/21. Nach der Korrektur aktuell mehr seitwärts.
IT und Industriegüter zu je 28%. 55% USA.

Und der JPM US Small Cap Growth Fond (A0DQQ1), der Outperformer 2020/21.
Branchenstruktur mit aktuell fast 30% Healthcare, 20% IT und 30% Industrie/ Konsumgüter zyklisch. Sehr wenig Finanzen 4%.

Noch ein kurzer Tip, wer sich nicht mit Kombinationen beschäftigen möchte, aber Small Cap mit Aktien der größten Unternehmen kombinieren möchte, wählt einen MSCI World bzw. EM ETFmit dem Zusatz IMI.

( Zahlen/Daten/ Branchen zu denETFs/ Fonds aus fondsweb.com oder justetf.com)

Grüße 

[Klimaaprima]

Seit gut 2 Jahren entwickelte sich eine deutlich Underperformance zwischen DAX und MDax. Eine ähnliche Entwicklung zwischen EuroStoxx 50 vs. MSCI Europe Smallcaps. Auch der S&P 500 SmallCap liegt deutlich unter dem S&P 500. Hier könnte einiges an Nachholpotenzial bestehen.

Dax blau

MDax gelb

 

 

Xtrackers MSCI Europe Smallcaps blau

SPDR MSCI Europe Smallcaps grün

Ishares Core Euro Stoxx 50 rot

EuroStoxx 50 gelb

 

 

[Klimaaprima]

In den vergangenen Jahren lag das Marktsegment der Small- und Midcaps in seiner Kursentwicklung überwiegend deutlich hinter den BlueChip-Aktien zurück. Für eine Outperformance sorgten vor allem die  Technologiewerte. 
Im Juli sind Nebenwerte dagegen wieder stärker in den Anlegerfokus geraten. Denn die anstehenden Zinssenkungen könnten, so wird argumentiert, günstigere Finanzrahmen schaffen und Smallcap Unternehmen Auftrieb verschaffen. Denn ihre Finanzierungsbedingungen könnten sich damit  wieder deutlicher verbessern.
In den USA performen Aktien von Unternehmen mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung aktuell besser als der Rest des Marktes. Im Juli konnte Nebenwerteindex Russell in der 2. Woche 12% zulegen, so stark, wie seit April 2020 nicht mehr. Zum Vergleich: Der Leitindex S&P 500 generierte zeitgleich nur knapp 2% und der Nasdaq 100 mit einer roten Null.
Aktuell scheinen die Märkte nach einer starken Rally insgesamt zu konsolidieren,  Technologie dürfte generell mal den Rückwärtsgang einlegen. Mal schauen wie lange und wie stark die Korrekturen werden. Bei Technologie rechne ich mit mindestens 20% und mehr. Vielleicht bin ich aber auch zu pessimistisch?! Egal, Substanz wird weiterlaufen, ich persönlich rechne aber anschließend wieder mit moderaten Kurszuwächsten bei Technologie und einer zunehmenden Rotation in andere Branchen, eben auch wieder stärker in die Nebenwerte.

SPDR MSCI USA Small Cap (SPDR MSCI US.S.C.V.W.UETF(A12HU5))

Invesco S&P SmallCap 600 ETF
(INVESCOMI S+P SML CAP600(A2N84X))

Amundi IS Russell 2000 ETF (AIS-AM.RUS.2000 DLC(A2H583))

Über einen längeren Zeitraum performten die Nebenwerte-Indizes MDax/SDax stärker als der Leitindex Dax. In den letzten Jahren gab es jedoch beim MDax und SDax gegenüber dem Dax eine klare Underperformance.
Während der Dax seit Sommer 2022 um 45% zulegte, stangierte der  MDax auf dem Niveau und der SDax schafft zeitgleich gute 20%. In den 10 Jahren davor  performten Aktien aus der 2. Reihe mit ihren oft wachstumsstarken Unternehmen besser als die meisten DaxAktien.

[Klimaaprima]

Amundi IS Russell 2000 ETF (AIS-AM.RUS.2000 DLC(A2H583))

Auf das Jahr gesehen war das immer noch nicht überzeugend. Aber seit April mit fast 30%. Das Momentum stimmt, eine weitere Zinssenkung dürfte für Unterstützung sorgen. Smallcap haben weiterhin ordentlichen Trendwende-/ Nachholpotenzial.

[microsparer]

ich hab den jetzt nicht im Detail nachgerechnet, aber mir ist als eine der quasi gleichgroßen Positionen Kratos aufgefallen an Position 3 laut Informer, in den letzten 6 Monaten +200% quasi. Leider sind eben dort im Informer die Werte nicht klickbar hinterlegt, aber hast du zufällig einen Überblick, ob alle Werte anziehen, oder ob das Wachstun nicht mehr oder minder an 2-3 Einzelwerten hängt?

[CurtisNewton]

Was per se ja nicht schlimm wäre bzw. eine Eigenschaft von Indexfonds ist. Beim S&P 500 oder NASDAQ 100 hängt das Wachstum auch nur an einer Hand von Unternehmen.

[Klimaaprima]

Der Russell 2000 Index bietet Zugang zu 2000 Unternehmen aus dem Small-Cap-Segment des US-Aktienmarkts. Einzelaktie haben hier kein relevantes Gewicht. Kratos soweit ich sehe 0,4%. Hier setzt man auf die Performance einer Marktbreite. Die 5 Jahresperformance liegt bei guten 9%.
Historisch hatten Nebenwerte zeitweise eine höhere Rendite als Large- und Midcap generiert. In den letzten Jahren lag diese aber deutlich unten der Performance der Large- und MidCaps. Ich persönlich setze auf eine anziehende Trendwende in der Breite und erwarte ein gewisses Aufholpotenzial gegenüber den LargeCaps. Wer eine überschaubare und größere Gewichtung bei Einzelwerten sucht, ist m.E. beim Russell 2000 ETF nicht am Ziel.

Aus finanzfluss:

Rendite und Risiko 1998 bis 2021
 
Während die Rendite des MSCI World seit 1998 im Schnitt 6,748% pro Jahr betragen hat, kommt der MSCI World Smallcaps auf ganze 9,7%. Volatilität MSCI World Smallcap 20,6% vs. MSCI World 19%. Maximaler Drawdown MSCI World Smallcaps 53,2% vs. MSCI World 48,6%.