Handelsstrategie (Teil 1)
Enthält nicht viel neues, aber grundlegendes zum Verständnis.
Sämtliche Transaktionskosten (Handelsgebühren, Spread) werden rechnerisch nicht berücksichtigt.
Die wertmäßigen Kursveränderungen beziehen sich auf die von mir gehandelten Scheine (Bezugsverhältnis jeweils 100:1) .
Funktionsweise der TurboBear-Hebelzertifikate auf den Dax:
Fällt der Dax um 100 Punkte, so steigt der Wert des TurboBear-Hebelzertifikates sofort um 1,00 Euro; steigt der Dax um 100 Punkte, so fällt der Wert sofort um 1,00 Euro.
Die Kursveränderungen des Dax haben also ohne Zeitverzögerung entsprechende Auswirkungen auf den Wert des TurboBear-Zertifikates.
Funktionsweise der Capped Call-Optionsscheine auf den Dax:
Grundsätzlich gilt hier das gleiche, nur umgekehrt: Steigt der Dax um 100 Punkte, so steigt der Wert des Capped Call-Optionsscheines um 1,00 Euro, fällt der Dax um 100 Punkte, so fällt der Wert um 1,00 Euro.
Dies gilt so aber nur am Ende der Laufzeit der Optionsscheine.
Die von mir gehandelten Capped Call-Optionsscheine auf den Dax der Commerzbank können am Laufzeitende einen Wert zwischen 0,00 und maximal 5,00 Euro erreichen.
Schauen wir uns den folgenden Capped Call (CC) auf den Dax mit Basiswert 10.400 und Laufzeit bis 15.02.2019 mal genauer an:
Beim Stand des Dax von 10.862 Punkten hat der CC momentan einen inneren Wert von 4,62 Euro ((862-400) :100).
Diesen Betrag bekommt man aber erst am Ende der Laufzeit.
Bezahlen muss man dafür jetzt aber auch nur 3,52 Euro. Dies entspricht einem Dax-Stand von 10.752 Punkten.
Liegt der Dax am Laufzeitende bei 10.900 Punkten oder höher (egal wieviel höher), so erhält man für diesen Schein 5,00 Euro.
Liegt der Dax am Laufzeitende bei 10.862 Punkten, so erhält man für den Schein 4,62 Euro. Obwohl der Dax gleich geblieben ist !
Liegt der Dax bei Laufzeitende bei 10.752 Punkten, erhält man 3,52 Euro. Obwohl der Dax gefallen ist, kein Verlust !
Liegt der Dax am Laufzeitende bei 10.400 Punkten oder niedriger (egal wieviel niedriger), so gibt es nichts mehr für den Schein (vielleicht noch 1 Cent ?).
Die unterschiedlich schnellen Reaktionen auf Kursveränderungen des Dax und die
Möglichkeit mit einem CC bei steigendem, bei gleichbleibendem (oder gar leicht fallendem) Dax noch Gewinne erzielen zu können, ermöglichen interessante Handelsansätze.
Teil 2 folgt in Kürze.
Handelsstrategie (Teil 2)
Nun geht es an das eingemachte. Werfen wie einen Blick auf folgende Scheine:
a) CC Dax 10500 (Cap 11000):
Kostet 3,25 Euro, innerer Wert jetzt bei 3,70 Euro. Maximal möglicher Gewinn
1,75 Euro (wenn der Dax am Laufzeitende bei 11.000 Punkten oder höher steht).
Kombiniert man diesen CC mit einem TurboBear-Zertifikat (jeweils gleiche Anzahl der Scheine):
Bleibt der Dax am Laufzeitende bei 10.870 Punkten, beträgt der Gewinn des CC
0,45 Euro je Schein (3,70 Euro - 3,25 Euro). Das TurboBear-Zertifikat bleibt gleich.
Fällt der Dax um 200 Punkte ausgehend von 10.870, so gewinnt das TurboBear-Zertifikat 2,00 Euro.
Der CC verliert erst am Ende der Laufzeit 1,55 Euro. Anfangs ist der Verlust viel niedriger (etwa nur 1/3 bis 1/4).
Mit abnehmender Restlaufzeit nähert sich der Wert des Scheines immer schneller dem tatsächlichen Wert.
Verliert der Dax 500 Punkte, gewinnt das Turbo-Bear Zertifikat 5,00 Euro, der CC verliert höchstens 3,25 Euro.
Steigt der Dax, wird es schnell eng. Der maximale Gewinn des CC beträgt 1,75 Euro.
Sollte der Dax am Laufzeitende mehr als 175 Punkte gestiegen sein, wird Verlust gemacht.
Dieser Verlust geht so weit, bis das TurboBear-Zertifikat ausgeknockt wird.
So eine Kombi (gleiche Anzahl von CC und TurboBear-Zertifikaten) wird man
nur wählen, wenn man von fallenden Dax-Kursen restlos überzeugt ist.
b) CC Dax 10.500 (Cap 11.000) + CC Dax 10.000 (Cap 10.500)
Kostet 3,25 Euro + 4,33 Euro = 7,58 Euro, innerer Wert jetzt bei 8,70 Euro.
Maximal möglicher Gewinn 1,75 + 0,67 Euro = 2,42 Euro (wenn der Dax am Laufzeitende bei 11.000 Punkten oder höher steht).
Kombiniert man diese CCs mit einem TurboBear-Zertifikat (jeweils gleiche Anzahl der Scheine):
Bleibt der Dax am Laufzeitende bei 10.870 Punkten, beträgt der Gewinn der CCs
0,45 Euro + 0,67 Euro = 1,12 Euro. Das TurboBear-Zertifikat bleibt gleich.
Fällt der Dax um 200 Punkte, so gewinnt das TurboBear-Zertifikat 2,00 Euro.
Die CCs verlieren aber erst am Ende der Laufzeit insgesamt nur 0,88 Euro.
Anfangs ist der Verlust viel niedriger (etwa nur 1/3 bis 1/2).
Mit abnehmender Restlaufzeit nähert sich der Wert der Scheine immer schneller
dem tatsächlichen Wert.
Verliert der Dax 500 Punkte, gewinnt das Turbo-Bear Zertifikat 5,00 Euro, die CCs verlieren höchstens 3,88 Euro (bei 10.370 Punkten beträgt der Restwert der
CCs = 3,70 Euro, der Kaufwert betrug 3,25 + 4,33 Euro =7,58 Euro).
Steigt der Dax, wird es auch hier bald eng. Der maximale Gewinn der CCs beträgt 2,42 Euro. Sollte der Dax am Laufzeitende mehr als 242 Punkte gestiegen sein, wird Verlust gemacht. Dieser Verlust geht theoretisch so weit, bis das TurboBear-Zertifikat ausgeknockt wird.
So eine Kombi (gleiche Anzahl von CCs und TurboBear-Zertifikaten) wird man
auch nur wählen, wenn man von gleich bleibenden bzw. fallenden Dax-Kursen
überzeugt ist.
Für heute soll es reichen. Ich brauche dreimal so lang wie geglaubt
für die Schreiberei und habe nun Durst.
Unterm Strich hat sich nicht viel getan an den Börsen. Es ist also noch genug Zeit.
Morgen folgt noch Teil 3 mit den von mir derzeit favorisierten Scheinen.
Aktuelle GuV folgt morgen. Die Trades vom Freitag sind noch immer
nicht verbucht unter den Depotumsätzen.
Zudem habe ich heute noch einige (überflüssige) Trades getätigt.
So sieht es jetzt aus:
