Wie das erste verlinkte Paper anmerkt, existiert der Sell-in-May-Effekt praktisch überall auf der Welt. Die Dividendensaison kann also (allein) keine Erklärung sein, denn die gibt's anderswo vier mal im Jahr. Saisonale Erklärungen fallen damit auch raus, denn in Australien sind die Jahreszeiten genau umgekehrt, und in Südostasien (Singapur etc.) gibt's überhaupt keine. Sie gehen noch einige weitere Ansätze durch, haben aber keine zufriedenstellende Antwort.
Die einzige, die nicht völlig widerlegt werden kann, ist "Sommerferien". Dieses Paper geht darauf genauer ein (und zeigt obendrein, dass die Returns im Sommer unter der Risk-Free Rate liegen, was nach Marktlogik natürlich überhaupt nicht möglich sein dürfte).
Dieses Paper argumentiert dagegen, es sei ein US-Wahljahreffekt, also existiere nur in geraden Jahren.
Kurz: Das meinte ich mit meiner Einschätzung, viel Rätselraten. Existieren tut der Effekt, und wer langfristig anlegt, erzielt über die Jahre (theoretisch) ein besseres Ergebnis, wenn im Mai verkauft, und Ende SeptemberOktober wieder gekauft wird.
