Emerging&Frontier Markets im "Frühling"++Gelingt 2024 ein neuer Anlauf?++ETFs und Fonds im Vergleich
In den letzten Jahren konnte der MSCI Emerging Markets kaum überzeugen und generiert eine deutliche Underperformance vs. den US Märkten bzw. dem MSCI World. Besonders die anhaltende Schwäche der chin. Märkte machte sich negativ bemerkbar und bremsen den Index aus. Denn die chinesischen Aktien nehmen eine Topposition im Index ein. China 25,76 %, Indien 17,63 %, Taiwan 16,73 %, Südkorea 12,53%, Brasilien, 5,46 %, Andere 21,88%. Im MSCI Emerging Markets Index sind die Branchen der Finanzwirtschaft mit 22,8% und der Technologiesektor mit 22,6% vertreten.
(Quelle: MSCI, Stand: 29. Februar 2024)
Ein Lichtblick war die indische Börse. Eine aktuell aussichtsreiche Wachstumsdynamik mit 6,5% laut der IWF Prognose für 2024. Seit Januar ist Indien der viertgrößte Aktienmarkt. Das KGV des Nifty 50 ist mit fast 23 recht hoch (Januar 2024 vgl. S&P 500 KGV 26). Der Sensex performte im letzten Jahr mit 25% und in 5 Jahren mit 90%. Brasiliens MSCI mit 25% im letzten Jahr, ebenso der MSCI Taiwan. Dagegen der MSCI China mit einem Minus von 18% im letzten Jahr und einem Minus von 50% in 3 Jahren.
Seit einigen Monaten festigen die chin. Märkte auf niedrigen Niveau eine Bodenbildung. Ein ersten Anlauf scheint 2024 zu gelingen, die politischen und militärischen Risiken belasten aber weiterhin. Dennoch könnte sich die Dynamik in China, aber auch generell in der Breite bei den Emerging Markets fortsetzen und somit ein nachhaltige Entwicklung gelingen.
Denn im langfristigen Durchschnitt lag die Bruttojahresrendite des MSCI Emerging Markets seit seiner Auflage am 31. Dezember 1987 bei knapp 9,5%. (Quelle MSCI, Stand: 29. Februar 2024).
Performance-Kennzahlen MSCI Emerging Markets: (Zahlen aus onvista)
1 Jahr 5,5%, 3 Jahre Minus 22% und 5 Jahre Minus 3,4%
Im 5-Jahres-Vergleich schneidet der SPDR MSCI Emerging Markets ETF (SPDR MSCI EMERG.MKTS ETF(A1JJTE)) so gesehen mit einer Rendite von 13,6% noch recht gut ab, 9% im letzten Jahr, Minus 9% in drei Jahren.
Die ETFs/Fonds zu den Frontier Markets haben in den letzten Jahren eine bessere Rendite generiert.
"Frontier Markets bezeichnet die Gruppe der Volkswirtschaften, die - gemessen an ihrem Wirtschaftswachstum - unterhalb der Schwellenländer angesiedelt sind. Es handelt sich um aufstrebende Nationen, die den Status der Emerging Markets erreichen wollen."
(www.fundresearch.de)
Als Vergleich Emerging & Frontier Markets Fonds oder ETFs mit einer anderen Gewichtung:
Robeco Emerging Markets Active Equities (RCG.-R.QI EM.MA.AC.EQ.DEO(A0NDKJ)) mit einer Performance von 20% im letzten Jahr in 3 Jahren 13,5% und in 5 Jahren immerhin noch 36,5%.
Ähnlich der Allianz GEM Equity High Dividend (AGIF-AL.GEM EQ.HI.DI.ATEO(A0MPES))
Wisdomtree Emerging Markets Equity Income (WISDOMTREE E.M.EQ.INC.ETF(A12HUR)). Schwerpunkt Taiwan mit 35%, China 20% und Brasilien 11%.
Xtrackers S&P Select Frontier ETF XTR.S+P SEL.FRONT.SWAP 1C(DBX1A9)
Schwerpunkte Argentinien 28%, Vietnam 26%, Panama 11% Kasachstan 8,5%.
HSBC Global Frontier Markets (HSBC GIF-FRONT.MKTS A CAP(A1JRL8)/HSBC GIF-FRONT.MKTS AC EO(A1JRME)) Outperformer im letzten Jahr mit 38% Rendite. Schwerpunkte hier VAE 17%, Vietnam 15%, Saudi-Arabien 13% und Kasachstan mit 11%.
Magna Umbrella Fund New Frontiers (MAGNA UMB.FD-M.NEW FR.REO(A1H7JG)) mit einer Performance von 30% im letzten Jahr. 3 Jahre 53,5% und in 5 Jahren sogar 75%. Schwerpunkt Vietman 25,5%, Griechenland 15%, Saudi-Arabien 13,5% und Kasachstan 11%.
Templeton Frontier Markets Fund (F.TEM.INV.-T.FR.MKTS AAEO(A0RAK3))
Schwerpunkt im Emerging Markets 25%, Vietnam 22%, Philippinen 19% Kasachstan 10%, Saudi-Arabien 9%. Bisher eine starke Performance im lfd. Jahr mit 18%, 1 Jahr 33% und 3 Jahre 44%.
(Zahlen aus fondsweb)
Link dazu:
Vergleich Emerging und Frontier Markets
SPDR MSCI Emerging Markets ETF=gelb
Robeco Emerging Markets Active Equities=blau
Allianz GEM Equity High Dividend=grün
HSBC Global Frontier Markets=rot
Magna Umbrella Fund New Frontiers= violett
A1JX52 FTSE All-World = orange
Performance 5 Jahre:
Performance ein Jahr:
Wenn man der Ansicht ist, der Emerging Market hätte in den kommenden Jahren Nachholpotenzial bzw. Frontier Markets dürften outperformen, könnte der ein oder andere ETF/ Fond als Beimischung interessant werden.
Grüße
Indien profitiert von einer wachsenden, im Durchschnitt sehr jungen und am steigenden Wohlstand seiner Bevölkerung, sukzessive von massiven Investitionen in seine Infrastruktur und einem Ausbau der Technologie und von einer zunehmenden Industrialisierung.
Ein entscheidender Faktor für Indiens wirtschaftliches Potenzial dürfte die global jüngste Altersstruktur mit einem Durchschnittsalter von 28 Jahren sein. Die demografische Dynamik ist eine gute Basis für ein langfristiges und nachhaltiges Wachstum. Die Geburtenrate ist konstant, die Sterblichkeit sinkt.
2023 geht die Weltbank von einem Wachstum beim BIP von 6,8% aus. Die Regierung plane 1,4 Bio US$ bis 2025 in Infrastukturprojekte zu investieren wodurch Millionen von neuen Arbeitsplätze entstünden. Positiv für Indien Produktionsstandort wird die Verschiebung von China nach Indien sein, um die Abhängigkeit von China zu reduzieren.
Außerdem expandiert und entwickelt sich die IT/ Dienstleistungswirtschaft rasant und trägt zunehmend zum BIP bei.
Indien ist mittlerweile der größte Hersteller von pharmazeutischen Generika. Der Indischen Bankensektor wächst enorm. Die Banken profitieren auch entsprechend von den Investitionen in die Infrastruktur und einem stark steigenden Konsum.
Reliance Industries ist mit 250 Mrd. US $ das größte marktkapitalisierte Unternehmen in Indien. Anschließend Tata mit 300 Mrd US$ und HDFC mitv150 MrdUS $. Infosys das größte IT- Unternehmen mit gut 100 Mrd. US$.
Die einfachste Alternative dürften ETFs sein, um an der Entwicklung teilzuhaben.
Top der Jupiter India Select ETF (EUR Acc / A0NBGX)
+93% in drei Jahren
Franklin FTSE India ETF
+ 55% in drei Jahren
ishare MSCI India ETF
+ 53% in drei Jahren
Der MSCI India liegt in den letzten Jahren sogar knapp über dem S&P 500. Chart drei Jahre, gelb ishare MSCI India, blau ishare Core S&P 500 und rot Jupiter India Select.
Belastend sind weiterhin ein strukturelles Kastenwesen, die wirtschaftliche und bildungsmäßige Kluft, besonders zwischen ländlichen und städtischen Gebieten. Über 20% der Bevölkerung lebt immer noch unter der Armutsgrenze ohne Chancen auf Bildung und gesellschaftlicher Partizipation. Zudem eine weiterhin hohe Jugendarbeitslosigkeit mit über 20%.
Nicht aus dem Blick nehmen, die Indische Börse ist mittlerweile recht teuer. Das KGV des Nifty 50 liegt aktuell bei 23 (Quelle: Reuters, 5.2.2024), beim ishare India ETF das KGV bei 25.
Vergleich KGV S&P 500 im Juni 2024 27,6 und für China aktuell noch unter 10.
Fidelity schreibt dazu:
"Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Nifty 50 liegt aktuell bei 22,8³. Damit werden indische Aktien also nahezu zum 23-Fachen ihres Jahresgewinns gehandelt – das ist dreimal so viel wie in China und übertrifft sogar die Bewertungen im US-amerikanischen S&P 500. Das hohe KGV spiegelt die riesigen Erwartungen auf Anlegerseite wider; zugleich stehen indische Unternehmen damit unter immensem Performancedruck: Sie müssen eine Entwicklung demonstrieren, die das Wachstumsversprechen aufrechterhält und den Optimismus der Märkte bestärkt."
Ein Rückblick nach fast einem Jahr. In der Vergangenheit hatte man mehr einen mitleidigen Blick auf Emerging Markets oder China.
Jahresperformance vs. Ishare S&P 500 Core (24%)= gelb
SPDR MSCI Emerging Markets ETF SPDR MSCI EMERG.MKTS ETF(A1JJTE)
(=blau) 14,6%
Robeco QI Emerging Markets RCG.-R.QI EM.MA.AC.EQ.IEO(A0NDKK)
(=purpur) 19,5%
Xtrackers S&P Select Frontiers Markets XTR.S+P SEL.FRONT.SWAP 1C(DBX1A9)
(= violett dunkel) 23,5%
Jupiter India Select JUP.GL-JGF INDIA S.LEOA(A0NBGX)
(=türkis) 1%
iShares China LargeCap ISHS-CHINA LARGE CAP DL D(A0DK6Z)
(=orange) 58%
HSBC Hang Seng China Technology HSBCE.HG SG T. HDA(A2QHV0)
(=rot) 75%
Die Emerging Markets bleiben noch unter dem Kursniveau eines ETFs zum S&P500, der Frontiers Markets ETF mittlerweile auf Augenhöhe. Vielleicht überraschend, Indien fällt zum Jahresende stark ab und ist der absolute Underperformer mit einer grünen Null als Jahresperformance. China LargeCap ETF ein absoluter Outperformer mit einem ersten bzw. zweiten Anlauf und einer mehr als doppelten Performance gegenüber dem S&P500 ETF, HSBC Hang Seng Tech sogar dreimal mehr Kursperformance als ein S&P 500 ETF.
US-Unternehmen äußern zunehmende Besorgnis über die politischen Vorhaben der US-Regierung und deren Auswirkungen auf ihre Wirtschaftsentwicklung, aufgrund von Ausgabenkürzungen bis hin zu Zöllen und geopolitischen Entwicklungen, so Chris Williamson (Chef-Ökonom bei S&P Global Market Intelligence). Der Servicesektor in den USA schwächelt und der Einkaufsmanagerindex sank im Februar auf 50,4 Punkte von 52,7 Zählern im Januar. Sollten sich diese Sorgen bestätigen, dürften nach meiner Einschätzung die Chancen für Emerging Markets bzw. China und Indien wieder/noch anziehen bzw. sich festigen.
