Es ist nicht nur der Effekt, dass man nach 50% Kursverlust wieder 100% Kurssteigerung braucht um wieder an seinem Startwert zu sein. Die Konstruktion beim Faktorzertifikat ist so, dass du in steigenden Märkten "nachkaufst" in fallenden aber "verkaufst".
Am Anfang ist das Faktorzertifikat identisch mit einem Turbozertifikat mit gleichem Hebel. Es wird 1- dem Kehrwert des Hebels als Kredit aufgenommen.
Wir starten mit Zertifikaten mit Bezugsverhältnis 10:1, einem Basiswert von 100 und einem Hebel von 2.
Tag 0
Basiswert 100
HZ 5 (Kredit 5)
FZ 5 (Kredit 5)
Ende Tag 1: Basiswert -1%
BW 99 (-1%)
HZ 4,90 (-2%) (Kredit 5, Neuer Hebel 2,02)
FZ 4,90 (-2%) (Kredit 5, Neuer Hebel 2,02)
Over night Re-Kalibrierung Faktor Zertifikat: Verkauf von 1/10 * 1 vom Basiswert und Tilgung Kredit
FZ 4,90 (Kredit 4,90, Neuer Hebel 2)
Ende Tag 2: Basiswert -5%
BW 94,05 (-5%)
HZ 4,40 (-10,2%, Neuer Hebel 2,14)
FZ 4,41 (-10%)
Während un das Bezugsverhältnis bereinigt in Basiswert und HZ der gleiche Betrag investiert ist, hat das FZ aufgrund Der Tilgung 1% weniger investiert.
Erneute Re-Kalibrierung
FZ 4,41 (Kredit 4,41, Hebel 2)
Tag 3: Basiswert :+6%
Basiswert 99,69
HZ 4,97
FZ 4,94
Wir sehen also, dass beim Faktorzertifikat noch mehr fehlt, um wieder auf den Einstand zu kommen, als bei den anderen beiden Instrumenten. Das liegt am Devestment bei der Re-Kalibrierung bei fallenden Kurven.
PS: alles am Handy getippt und gerundet .. bestimmt auch ein paar kleine Fehler drin
