In einer Analyse bezgl. Rohstoffe bestätigt Goldman Sachs quasi das, was ich hier bereits des Öfteren angemerkt habe, nämlich das zunehmende Trading nach Algorithmen. Hier das statement aus einer Info von investing:
Goldman Sachs gab in dieser Woche bekannt, dass die aktuelle Schwäche der Rohstoffe bemerkenswert war, wenn man bedenkt, dass keine Rezession im Spiel war und die Weltwirtschaft 2019 um 3,5 Prozent wachsen sollte. Während die zahmen US-Sanktionen gegen den Iran der Katalysator für den Einbruch des Öls gewesen sein könnten, war es nicht der Grund für den weiteren Ausverkauf, sagte die Bank und fügte hinzu:
"Wir glauben, dass die Antwort in dem Mangel an diskretionärem Risikokapital für die Rohstoffmärkte liegt. Ohne diskretionäre Händler werden systematische Händler zu einem weitaus größeren Marktanteil und haben einen übergroßen Einfluss auf die Rohstoffpreise."
Gib der Maschine die Schuld, nicht dem Mann.
Diese systematischen Händler waren nicht nur Händler, sondern oft Algorithmen oder Maschinen, die programmiert waren, um Geschäfte wie Menschen auszuführen, aber typischerweise ohne Rücksicht auf die Grundlagen.
Solche "Algos", sagte Goldman, "reagieren auf Preismuster oder wahrgenommene Risikoprämien, die wichtiger werden als Spot-Grundlagen oder sogar antizipative Ansichten über solche Grundlagen". GS fügt hinzu, dass sich diese Handelsmodelle auf Dynamik und Volatilität konzentrierten, um Alpha- oder Absolute-Return-Strategien zu schaffen - ohne Rücksicht auf die Logik der realen Welt und andere Preisüberlegungen.
Im aktuellen Umfeld wurden Leerverkaufsstrategien aufgelöst, nachdem sie ihr Ölpreisziel erreicht hatten, was zu einem Volatilitätsanstieg führte. Dann trieben Momentumstrategien den Markt weiter nach unten und schufen eine sich selbst erfüllende Prophezeiung für noch niedrigere Preise.
Zusammenfassend sagt Goldman Sachs:
"Da es kein Ermessensspielraum für die andere Seite gibt, trocknet die Marktliquidität aus, was die Dynamik nach unten verstärkt, was dazu führt, dass Rohstoffe mehr abnehmen als Aktien, was sie dazu bringt, einen schlechteren Nachfrageausblick zu haben."
Aktuelles Umfeld: "Nicht nachhaltig".
Die Bank sagt jedoch, dass das derzeit verpfuschte Umfeld für den Ölpreis unhaltbar ist und prognostiziert, dass sich die Situation mit einer OPEC-Förderkürzung korrigieren wird, wenn das Kartell am 6. Dezember zusammentritt, unabhängig von Trumps Drohungen. Goldman erwartet auch, dass Trump und Chinas Führer Xi Jinping sich auf ihrem Gipfel bei der G20 am Freitag auf ein Handelsabkommen einigen.
Na ja, geinigt hat man sich nur in Bezug auf den Status Quo für die nächsten drei Monate. Was danach kommt steht in den Sternen.
