Der Corona-Lockdown hat jeden von uns auf andere Weise getroffen. Es deutet aber sehr viel darauf hin, daß der Lockdown bei Vielen die Lust am Selbermachen wiedererweckt hat und ich bin mir sicher, daß viele Communauten in den letzten Wochen ihren Beefer (oder Thermomix) an die Grenzen des technisch Machbaren getrieben haben.
Selbermachen ist nicht nur lehrreich und macht Spaß, sondern ermöglicht es auch, beste Zutaten zu verwenden (Dry Aged Beef statt Separatorenfleisch) und unerwünschte Zusätze (Stabilisatoren, Konservierungs- und Streckmittel) wegzulassen.
Statt dem tausendsten Dry-Aged-Rezept möchte ich euch heute ein simples Rezept für Do-It-Yourself-Discount-Zertifikate vorstellen. Ihr braucht dazu nicht mehr als ein Depot, das für den Optionshandel freigeschaltet ist. Für die Luxusvariante braucht ihr noch ein Tagesgeldkonto mit positiver Verzinsung (je mehr, desto besser).
Los geht es mit der Auswahl von Basiswert, Laufzeit und Cap. Als Beispiel baue ich mir einen Deep-Discounter auf Wirecard mit Laufzeit 18.09.2020 und Cap von 32 EUR. (Dieses Beispiel ist keine Kaufempfehlung, ich nehme es wegen der schönen glatten Zahlen; Orderkosten bleiben unberücksichtigt)
An der Eurex kostete ein Put-Option mit diesen Daten heute Mittag genau 5,00 EUR.
Das Rezept ist nun trivial; ich will 100 Zertifikate, darum
a) überweise ich 2700 EUR auf das Verrechnungskonto
b) verkaufe ich eine Put-Option auf Wirecard mit Strike 32 EUR und Fälligkeit 18.09.2020; dafür erhalte ich 500 EUR ( 100 Stück * 5 EUR/Stück)
Fertig ist der Deep-Discounter aus 1a-Zutaten!
Profis haben gemerkt, daß ich eine übliche Zutat weggelassen habe: das Emittenten-Risiko. Die Industrie setzt das ein, um ein bisschen billiger produzieren zu können; die Älteren unter euch werden sich noch an die Sache mit den Gebrüdern Lehmann erinnern, die zuviel von dieser Zutat verwendeten, was den Käufern der Zertifikate gar nicht gut bekommen ist...
Wie verhalten sich meine selbstgemachten Zertifikate?
Etwas besser als die Industrieware!
Steht die Wirecard-Aktie am 18.09.2020 über 32 EUR, dann verfällt die verkaufte Option wertlos und ich kann sofort über die 3200 EUR auf dem Konto verfügen (Industrieprodukte haben oft eine Wartezeit zwischen Bewertungs- und Zahltag).
Schliesst die Aktie unter 32 EUR, bekomme ich 100 Aktien geliefert, für die ich effektiv 2700 bezahlt habe. Bei einem Wirecard-Schlusskurs zwischen 27,01 und 32 EUR mache ich noch einen Gewinn, bei Kursen unter 27 EUR beginnt meine Verlustzone.
Viel Spaß beim Nachmachen!
ERGÄNZUNG
In letzter Zeit liest man viele Aussagen wie "Ein Discount-Zertifikat besteht aus X und Y", wobei X und Y irgendwelche exotischen, englisch-klingenden Begriffe sind. Solche Aussagen sind grundsätzlich falsch. Ein handelsübliches Discount-Zertifikat ist eine Schuldverschreibung und besteht nur "aus sich selbst", d.h. dem Versprechen des Emittenten, an einem bestimmten Tag eine bestimmte Leistung zu erbringen. Mehr steckt nicht drin.
Was ich oben beschrieben habe, ist ein Weg, aus guten, ehrlichen Zutaten etwas zu bauen, das sich wie ein ideales Discount-Zertifikat verhält, ohne ein solches zu sein (u.a. fehlt dem Selbstbau eine WKN und damit die Handelbarkeit)
Hier noch zwei konkretes Beispiele für einen DIY-Amazon-Discounter, Laufzeit bis 21.10.2022. Alle Werte in USD, ohne Steuern und Orderkosten, Zur Vereinfachung rechne ich mit den Geldkursen.
Die Optionskette sieht am 08.04.2022 so aus (Quelle: IB):
Beispiel 1 (Basispreis 2900 USD):
Variante A ("Call"): Ich kaufe eine Aktie für 3155,69 (oben rechts im Bild) und verkaufe einen Call mit Basispreis 2900 USD für 412,85 USD. Kosten: 2742,84 USD
Variante B ("Put"): Ich verkaufe einen Put für 202,65 USD und lege den Ertrag zusammen mit 2682,85 USD (meiner Anlagesumme) auf ein Festgeldkonto (ca 1% p.a.).
Bei der Fälligkeit gilt:
Fall 1: Amazon steht über 2900 USD
Variante A: Der Call wird ausgeübt, ich erhalte 2900 USD
Variante B: Der Put verfällt, mein Festgeld hat bei Fälligkeit den Wert 2900 USD
Fall 2: Amazon steht bei < 2900 USD, z.B. 2800 USD
Variante A: der Call verfällt, ich habe die Aktie, die 2800 USD wert ist
Variante B: der Put wird ausgeübt, mit dem Ertrag meines Festgeldes (2900) kaufe ich eine Aktie, die 2800 USD wert ist.
Beispiel 2: Basispreis 3400 USD
Variante A ("Call"): Ich kaufe eine Aktie für 3155,69 (oben rechts im Bild) und verkaufe einen Call mit Basispreis 3400 USD für 177 USD. Kosten: 2978,69 USD
Variante B ("Put"): Ich verkaufe einen Put für 461,15 USD und lege den Ertrag zusammen mit 2921,85 USD (meiner Anlagesumme) auf ein Festgeldkonto (ca 1% p.a.). Kosten: 2921,85 USD
Bei der Fälligkeit gilt:
Fall 1: Amazon steht über 3400 USD
Variante A: Der Call wird ausgeübt, ich erhalte 3400 USD
Variante B: Der Put verfällt, mein Festgeld hat bei Fälligkeit den Wert 3400 USD
Fall 2: Amazon steht bei < 3400 USD, z.B. 3000 USD
Variante A: der Call verfällt, ich habe die Aktie, die 3000 USD wert ist
Variante B: der Put wird ausgeübt, mit dem Ertrag meines Festgeldes (3400) kaufe ich eine Aktie, die 3000 USD wert ist.
