Thema "Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF" in Wertpapiere & Anlage

Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

digitus — Sat, 01 Oct 2022 20:59:33 GMT

Liebe Peergroup,

nachdem ich heute unverhofft zu einem freien Tag gekommen bin, gibt es mal wieder eine Neuentdeckung des Rosinenpickers:

Diesmal den SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF.

Bonds haben es ja gerade etwas schwer, weil zuletzt die Renditen schrumpften, manche sogar ins Minus rutschten. Die Finanztest hatte sogar das Totenglöcklein geläutet und ich habe nach längerem Überlegen auch meine Bonds-ETFs umgeschichtet.

Nun schleiche ich aber seit einiger Zeit um diesen ETF herum, der in Wandelanleihen investiert. Das ist eine ganz spezielle Form der Anleihe - wer möchte, kann den Wikipedia-Artikel dazu lesen, um die Funktion dieses Investmentvehikels zu verstehen.

Dem SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF liegt ein (offenbar proprietäter) Index zugrunde: der Qualified Global Convertible Index des Indexanbieters Refinitiv, den ich bislang noch nicht auf dem Schirm hatte.

Wie schlägt sich der ETF im Vergleich zu den üblichen Verdächtigen? Ich habe den iShares Global Aggregate Bond und den Vanguard FTSE All-World als Sparringspartner gewählt:

[via - Link korrigiert All-World vs. ex UK, siehe unten]

Zumindest über diesen Zeitabschnitt (knapp vier Jahre) ist das Ergebnis überraschend: Der Convertible Bond kann (mit 10 Punkten Unterschied) gut mit dem FTSE All-World mithalten.

Auf ein Jahr reduziert, fällt der Vergleich jedoch eindeutig zugunsten des FTSE All-World aus, aber weiter ist der Convertible-ETF um Welten performanter als der Anleihen-Klassiker Global Aggregate:

[a.a.O.]

Was auch gut zu sehen ist: die Volatilität des Convertible-ETF ist praktisch genauso groß wie beim Welt-Aktien-ETF, wenn nicht zuletzt sogar größer. Die Bonds zugeschriebene Rolle, im Portfolio für Ruhe zu sorgen, kann der Convertible-ETF also nicht ausfüllen.

Aber Achtung: Wie aus der ersten Grafik zu sehen lagen die Kurven vor dem Corona-Knick im letzten Frühjahr nicht so weit auseinander wie danach. Der Global Aggregate kam nahezu unbeschadet durch die Krise, bekam aber im Anschluss den Hintern nicht hoch. Warum das Verhalten vor und nach dem Corona-Knick in diesem Fall so unterschiedlich ist, kann ich nicht beantworten - vielleicht hat diesbezüglich einer der alten Hasen (@nmh , @Zilch, @Shane 1, @Crazyalex) eine Erklärung parat.

Mit 0,5% ist die TER relativ hoch, die Ausschüttungsrendite lag in den letzten Jahren um die 0,4%, was zu vernachlässigen ist.

Fazit: Ich finde SPDR Refinitiv Global Convertible Bond interessant, weil er gewissermaßen Aktien und Anleihen in sich vereinigt ohne ein Mischfonds zu sein. Irgendwie ist er aber dennoch weder Fisch noch Fleisch sondern eine eigene Kategorie. Von der Performance her ist er auf jeden Fall interessant. Wer sein Portfolio im Sinne einer größeren Diversifizierung breit aufstellen möchte, macht aus meiner Sicht nichts falsch damit.

Der ETF ist bei der comdirect handelbar und im Sparplan erhältlich, beim Marktbegleiter Scalable auch gebührenfrei.

Wie immer gilt, Performance in der Vergangenheit sind kein Hinweis auf Performance in der Zukunft.

Grüße,

Andreas

PS: Die anderen Artikel aus der Rosinenpicker-Reihe sind >>hier<< zu finden.

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

Crazyalex — Tue, 09 Nov 2021 14:32:12 GMT

@digitus

Sorry - ich nix wissen! 🙃

(ich auch nix alter 🐇.....)

Gruß Crazyalex

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

nmh — Tue, 09 Nov 2021 14:58:54 GMT

@digitus

Ich kann dem, was ich Dir heute früh bereits per E-Mail geschrieben habe, nichts hinzufügen.

nmh

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

digitus — Tue, 09 Nov 2021 16:06:33 GMT

Danke @nmh, da ging es ja um die Einschätzung zum Convertible-ETF allgemein (zusammengefasst meintest du 'interessant aber du würdest einen Aktien-ETF vorziehen' - das habe ich ja auch oben so diskutiert), die Frage hier war ja eher, warum sich die Kurslinien nach dem Corona-Knick so stark auseinander entwickelt haben.

Grüße,

Andreas

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

Zilch — Tue, 09 Nov 2021 18:12:42 GMT

@Crazyalex schrieb:
@digitus
Sorry - ich nix wissen! 🙃
(ich auch nix alter 🐇.....)

Gruß Crazyalex

Unterschrift: Zilch

Datum: 09.11.21

😉

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

digitus — Fri, 18 Feb 2022 07:55:42 GMT

Habe eben gesehen, dass ich oben in den Vergleich den FTSE All-World ex UK eingebaut habe ... blöder Irrtum (macht aber keinen großen Unterschied):

Hier sind die korrekten Grafiken:

[via]

[a.a.O.]

Bin weiter unschlüssig, ob ich den Convertible-ETF als Portfolio-Bereicherung sehe oder nicht. Das ist einfach eine individuelle Geschmacksfrage.

Grüße,

Andreas

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

KWie2 — Fri, 18 Feb 2022 14:51:22 GMT

Hallo,

so wenig ich von Drawdown-Charts (Unterwasser-Charts) halte, so gern lasse ich mit dem einstellbaren Zeitraum hier in der Chart-Ansicht eine Betrachtung mit einem All Time High bzw. am Tag vor einem Crash loslaufen. Das ist erheblich aussagekräftiger als ein Vergleich von Draw-down Charts, weil neben der Volatilität auch die Performance im Chart mit drin steckt.

Hier die vier (Ich habe den Ex UK dringelassen und den All-World ergänzt) im direkten Vergleich ab dem 19.2.2020.

Der Core Global Aggregate Bond UCITS ETF geht zwar nicht in die Knie, wird aber schon am 3.7. von den "Weltmarkt-ETFs" überholt. Und überhaupt, es ist dann doch wohl günstiger, wenn ich schon von der INflation aufgefressen werde, wenigstens das Geld für Daunen zu sparen und Scheine ins Kopfkissen zu stopfen.

Der Refinitiv Global Convertible Bond wird erst nach über 1 1/2 Jahren, am 29.10. 2021, wieder vom (Aktien-)Markt überholt.

Das mag je nach Lebenssituation interessant sein, vor allem auch der Refinitiv Global Convertible Bond mit seinem Kompromiss zwischen Risiko und Performance, in den man möglicherweise in der Auszahlungsphase eines Investments Gewinnmitnahmen unmschichten möchte.

Mit einer gewissen Ansparzeit vor der Brust stelle ich jedoch wieder einmal fest, dass Sicherheit neuerdings ganz schön teuer geworden ist. Riskant ist das neue Sicher.

Gruß: KWie2

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

Thorsten_ — Fri, 18 Feb 2022 12:10:00 GMT

@KWie2 schrieb:
so wenig ich von Dropdown-Charts halte, ...

Was sind denn Dropdown-Charts? 🤔

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

digitus — Fri, 18 Feb 2022 12:56:02 GMT

@KWie2: ... und was ist jetzt die take-home-message deines Kommentars? Ich habe ihn jetzt mehrfach gelesen und weiß noch immer nicht, worauf du hinaus willst ...

Grüße,

Andreas

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

KWie2 — Fri, 18 Feb 2022 13:28:39 GMT

Hallo,

@Thorsten_ schrieb:
Was sind denn Dropdown-Charts?

Das muss ich oben korrigieren.

Ich meinte Drawdown-Charts oder "Underwater-Charts", die bei jedem All time high auf 100% stehen und dazwischen den Rückgang vom letzten All time high in % darstellen.

Gruß: KWie2

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

CurtisNewton — Fri, 18 Feb 2022 21:29:57 GMT

@digitus schrieb:
[...]
Aber Achtung: Wie aus der ersten Grafik zu sehen lagen die Kurven vor dem Corona-Knick im letzten Frühjahr nicht so weit auseinander wie danach. Der Global Aggregate kam nahezu unbeschadet durch die Krise, bekam aber im Anschluss den Hintern nicht hoch. Warum das Verhalten vor und nach dem Corona-Knick in diesem Fall so unterschiedlich ist, kann ich nicht beantworten - vielleicht hat diesbezüglich einer der alten Hasen (@nmh , @Zilch, @Shane 1, @Crazyalex) eine Erklärung parat.

[...]
Grüße,
Andreas

PS: Die anderen Artikel aus der Rosinenpicker-Reihe sind >>hier<< zu finden.

Ich versuche mich mal an einer laienhaften Interpretation.

Der Global Aggregate investiert in "normale" Anleihen. Wenn ich in das Portfolio schaue recht viele Staatsanleihen, natürlich auch Unternehmensanleihen, und ausschließlich Investment Grade. Damit ist die mögliche Rendite letztendlich irgendwie an das allgemeine Zinsniveau gekoppelt, und insbesondere nach Corona war, aus Gründen die wir alle kennen, nicht viel mit Zinsen.

Der Convertible, wie der Name schon sagt, investiert in Unternehmensanleihen die, je nach Konstrukt, in Aktien gewandelt werden können oder müssen. Solange die Anleihen nicht gewandelt werden, zum Beispiel weil Markt seitwärts läuft oder weil die Kursgewinne niedriger sind als die Anleihenzinsen, hat man als Rendite eben diese Zinsen. Steigen die Aktienkurse werden die Anleihen in Aktien gewandelt und man nimmt die normale Rendite aus den Kursgewinnen mit. Nach Corona hatte man genau diese Situation, die Aktienkurse sind sogar überproportional gestiegen.

Bei stark steigenden Kursen erwarte ich das sich der Convertible ähnlich verhält wie ein World-ETF (abzüglich der "Strafgebühr" für den festverzinslichen Teil-Charakter als Performancebremse), dafür knickt er auch bei bad news nicht so tief ein da dann der Zins der eigentlichen Anleihe absichert. Sieht man ja auch schön am Corona Dip, der Convertible hat weniger verloren als der World.

Eventuell macht es daher mehr Sinn den Convertible mit einem klassischen Depot 70% Aktien 30% Anleihe zu vergleichen statt mit einem reinen Anleihe ETF?

Gruß

Carsten

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

digitus — Fri, 18 Feb 2022 21:31:55 GMT

Hallo @CurtisNewton, sehr berechtigter Einwurf. Danke!

Es war garnicht meine Absicht, den Convertible-ETF mit einem stinknormalen Anleihen-ETF zu vergleichen. Er ist ein Zwitterwesen, und ob bzw. wie er ins individuelle Portfolio passt, muss jede:r selbst entscheiden.

Grüße und ein schönes Wochenende,

Andreas

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

digitus — Fri, 27 Jan 2023 19:18:09 GMT

Ich habe die Anregung von @CurtisNewton aufgenommen und für das Performancde-Update mal einen 70/30-Fonds mitlaufen lassen:

[via]

Ich finde den Convertible ETF weiter interessant.

Grüße,

Andreas

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

Wuffi — Thu, 20 Jul 2023 05:01:25 GMT

Danke für den gut aufbereiteten Artikel... mit der Anlage werde ich mich beschäftigen... Wandel...optionen sind mal was Neues

Vielleicht wissen Sie auch, weshalb GlobalBond A1J2R9 (hatte ich mir so als "langweilige Beimischung" ausgesucht),

bisher ohne Ausgabeaufschlag und als Sparplan handelbar, plötzlich nicht mehr bei Comdirect handelbar ist?!

Cost Average macht ja nur Sinn, wenn man es auch mal eine Weile durchziehen kann (auch und vor allem in der momentanen

Anleihenphase...).

Danke-Wuffi

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

Klever — Sat, 22 Jul 2023 21:12:14 GMT

Hallo @Wuffi ,

eröffne der Übersichtlichkeit halber zu Deinem Fonds am besten einen eigenständigen Thread. Dann wirst Du auch mit höherer Wahrscheinlichkeit eine Antwort auf Deine Frage bekommen.

Grüße

Klever

Betreff: Rosinenpicker-Tipps #12: SPDR Refinitiv Global Convertible Bond ETF

digitus — Sun, 24 Sep 2023 20:07:54 GMT

Auch hier mal wieder ein Performance-Update - Vergleichszeitraum oben seit November 2017 (da wurde der Euro Aggregate aufgelegt) und unten über die vergangenen 12 Monate:

[via]

Auch wenn in den letzten 12 Monaten der 70/30 besser gelaufen ist, gefällt mir der Global Convertible weiterhin sehr gut. Die Ausschüttungsrendite ist mit 0,23% zu vernachlässigen.

Vielleicht werde ich mir mal eine Position ansparen. Bei der comdirect ist er zu den regulären Konditionen sparplanfähig, bei TR und Scalable spesenfrei.

Grüße und eine gute Woche,

Andreas