Thema "Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?" in Wertpapiere & Anlage

Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?

dg2210 — Thu, 12 Nov 2020 18:03:03 GMT

Wie wir wissen, werden zwei Arten der Sixt-Aktie gehandelt: Die Stämme mit der WKN 723132 und die Vorzüge mit der WKN 723133.

Die Vorzüge gewähren kein Stimmrecht, aber eine garantierte Mindestdividende bzw einen Aufschlag zur Dividende der Stämme. Daher sollten sich auf die Kurse von Stämmen und Vorzügen unterscheiden, und zwar um die Summe aus Dividendenaufschlag plus dem Wert der Stimmrechte.

Der Stimmrechtswert der Sixt ist relativ gering, da die Familie seit Börsengang ca 58 % der Stammaktien hält und somit die Firma kontrolliert. Kein Investor kann sich genügend Aktien an der Börse zusammenkaufen, um die Mehrheit in der Hauptversammlung zu erreichen.

Hier ein Plot der Sixt-Kurse (geglättet) der letzten 10 Jahre (in Euro) und das Verhältnis zwischen den Preisen für Stamm- und Vorzugsaktie (in Prozent), also der prozentuale Aufschlag, den Anleger für die Stämme bezahlen.

Nach dem Abflauen der Finanzkrise fiel der Preisaufschlag (lila) auf ca 10% und pendelte bis 2014 im Bereich von 10% - 20% . Seitdem steigt der Aufschlag stetig an und erreichte vor einigen Wochen ein Hoch von über 70%.

Heute kostet eine Stammaktie 86,30 EUR, Vorzüge gibt es für 52,00 EUR, das ist immer noch ein Aufschlag von 66%.

Was ist da los?

Typischerweise würde man vermuten, daß irgendjemand Stämme aufkauft, um die Firma zu übernehmen. Das ist hier aber nicht möglich!

Dagegen spricht auch der lange Zeitraum (8 Jahre) und das Fehlen von entsprechenden Stimmrechtsmitteilungen.

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?

digitus — Thu, 12 Nov 2020 22:07:44 GMT

@dg2210: Was willst Du uns damit sagen?

Grüße,

An'vielleichtistesaucheinfachschonzuspätumdaszuverstehen'dreas

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?

ae — Thu, 12 Nov 2020 22:17:28 GMT

@digitus schrieb:
@dg2210: Was willst Du uns damit sagen?

Grüße,
An'vielleichtistesaucheinfachschonzuspätumdaszuverstehen'dreas

Ich vermute, dass @dg2210 hier ein gewisses Aufholpotenzial der Vz. Aktien gegenüber der Stammaktie sieht.

… 🤔… da kann durchaus was dran sein …

gruss ae

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?

baha — Thu, 12 Nov 2020 22:19:05 GMT

Er stellt eine Frage - siehe das fettgedruckte. Und ich finde sie zugegebenermaßen auch ganz interessant.

Manchmal haben auch "Mentoren" Fragen 🙂

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?

dg2210 — Thu, 12 Nov 2020 23:27:24 GMT

@baha schrieb:
Er stellt eine Frage - siehe das fettgedruckte. Und ich finde sie zugegebenermaßen auch ganz interessant.

So ist es! Ich verstehe nicht, was da langfristig (seit 2012) passiert.

Auch weil Sixt seit 2012 ein guter Dividendenzahler war (und meiner Meinung nach auch bald wieder sein wird). Einkommensorientierte Anleger bekommen mit den Vorzügen ca 50% mehr Dividendenrendite und die Kapitalmarkttheorie sagt, daß die Dividenden "den Kurs nach unten absichern". Das passiert hier aber nicht.

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?

Necoro — Fri, 13 Nov 2020 08:11:56 GMT

Zum Anstieg von vor ein paar Wochen findet sich der angekündigte Einstieg von VW: Klick mich

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?

Necoro — Fri, 13 Nov 2020 08:29:54 GMT

Anderer Hinweis den ich gefunden habe (das Internet ist ja voll mit Wundern über diesen Zustand): Die Stämme sind im SDAX und damit tendenziell stärker von Fonds und Co nachgefragt.

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte los?

dg2210 — Fri, 13 Nov 2020 11:17:50 GMT

@Necoro schrieb:
Anderer Hinweis den ich gefunden habe (das Internet ist ja voll mit Wundern über diesen Zustand): Die Stämme sind im SDAX und damit tendenziell stärker von Fonds und Co nachgefragt.

Ja, anhand der Stimmrechtsmitteilungen kann man sehen, daß DWS&Co ein paar Prozent der Stämme halten, aber deren Anteil war über die letzten Jahre etwa konstant (das Volumen von SDAX-ETFs ist ziemlich klein - das würde sich ändern, wenn hier in der Community mehr Werbung gemacht werden würde...Warum wird hier immer nur der FTSE-All-World empfohlen?).

Der mögliche VW-Einstieg sollte über Vorzüge und Stämme erfolgen; auch hier gibt es keinen Grund für ein weiteres Auseinanderdriften.

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte

ehemaliger Nutzer — Wed, 31 Mar 2021 14:51:07 GMT

Hallo zusammen,

im Geschäftsbericht von Sixt bin ich heute auf folgende Grafik gestoßen:

Es wäre schlau gewesen, die Vorzüge während des Corona-Crashs in Stämme zu tauschen und irgendwann (zum Beispiel heute) zurück in Vorzüge zu tauschen. Wir Vorzugsaktionäre könnten uns jetzt ärgern, nicht getauscht zu haben. Allerdings können wir vielleicht bei der nächsten Krise vom Verhältnis der Stamm- und der Vorzugsaktie zueinander profitieren.

Grüße aus Dresden

Sonni

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte

dg2210 — Wed, 31 Mar 2021 16:23:27 GMT

@ehemaliger Nutzer schrieb:

Es wäre schlau gewesen, die Vorzüge während des Corona-Crashs in Stämme zu tauschen und irgendwann (zum Beispiel heute) zurück in Vorzüge zu tauschen.

Ja, es wäre für diejenigen schlau gewesen, die ihre Sixt-Aktien in einer eigenen Gesellschaft halten. Als Privatanleger macht die Kapitalertragsteuer einem die schönen Gewinne kaputt.

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte

ehemaliger Nutzer — Wed, 31 Mar 2021 17:09:06 GMT

Ja, die Kapitalertragsteuer sollte mit in die Rechnung einbezogen werden.

Grüße aus Dresden

Sonni

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte

Shane 1 — Thu, 01 Apr 2021 00:58:58 GMT

@dg2210

......die Antwort hast du dir unbewußt bei der Frage bereits selber gegeben.

Die Stammaktien notieren im S-Dax und so werden gerade diese Aktien von Fonds und anderen institutionellen Anlegern gekauft, die sich an der Zusammensetzung des S-DAX orientieren müssen. Auch Anleger, die gerne auf der Hauptversammlung mitreden wollen, wählen daher natürlich die Stammaktie.

Die Vorzugsaktie hat kein Stimmrecht und ist nicht im S-DAX notiert, daher ist diese Aktie in erster Linie für Privatanleger interessant und wird von diesen gekauft.

Die Dividendenhöhe ist in der Regel die gleiche wie bei der Stammaktie. Durch den Preisunterschied ergibt sich für die Vorzugsaktie eine deutlich attraktivere Dividendenrendite als für die Stammaktie.
Üblicherweise sind die Differenzen zwischen Stamm-und Vorzügen wesentlich geringer (BMW = 2 Cent Dividendenunterschied und nur etwa 50 Cent Kursdifferenz), hier herrscht tatsächlich ein Novum. Das klingt zwar unglaublich, ist aber die einzige Erklärung.

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte

ehemaliger Nutzer — Thu, 01 Apr 2021 16:08:06 GMT

@Shane 1 schrieb:

Die Stammaktien notieren im S-Dax und so werden gerade diese Aktien von Fonds und anderen institutionellen Anlegern gekauft, die sich an der Zusammensetzung des S-DAX orientieren müssen.
Die Vorzugsaktie hat kein Stimmrecht und ist nicht im S-DAX notiert, daher ist diese Aktie in erster Linie für Privatanleger interessant und wird von diesen gekauft.

Das wird auch eine sehr große Rolle spielen, wenn beide Aktien verglichen werden.

Grüße aus Dresden

Sonni

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte

Shane 1 — Thu, 01 Apr 2021 18:18:44 GMT

@ehemaliger Nutzer

Hallo Sonnenbrille,

Institutionelle Anleger spielen in einer für uns Normalos anderen Vermögensklasse. Wer aber auf Dividende spielt, fährt in diesem Fall natürlich mit wesentlich höherer Rendite, welche auch echt lukrativ ist, falls er Sixt für kaufenswert hält.

Und wer zusätzlich ein unvorhersehbares Aktienrisiko eventuell ausschließen will, kauft sich einfach einen Genußschein (Mischung zwischen Anleihe und Aktie) von seinem Konzern und umgeht so zusätzlich den Kursschwankungen bis zum Laufzeitende.

Das solls für mich gewesen sein, habe zufällig den Thread gelesen und mich gewundert, dass bei einem erfahrerenen Börsianer wie @dg2210 diesbezüglich solche Fragen auftreten.

Grüße und weiterhin so sorgfältige AuswahI wie derzeit in deinem Wiki.

Grüßle - Shane

Betreff: Sixt - Was ist mit dem Wert der Stimmrechte

ehemaliger Nutzer — Fri, 02 Apr 2021 19:32:04 GMT

@Shane 1 schrieb:
Und wer zusätzlich ein unvorhersehbares Aktienrisiko eventuell ausschließen will, kauft sich einfach einen Genußschein (Mischung zwischen Anleihe und Aktie) von seinem Konzern und umgeht so zusätzlich den Kursschwankungen bis zum Laufzeitende.
Das solls für mich gewesen sein, habe zufällig den Thread gelesen und mich gewundert, dass bei einem erfahrerenen Börsianer wie @dg2210 diesbezüglich solche Fragen auftreten.
Grüße und weiterhin so sorgfältige AuswahI wie derzeit in deinem Wiki.
Grüßle - Shane

Hallo @Shane 1,

netter Aprilscherz, Sixt hat doch gar keine Genussschein, sondern nur Aktien und Anleihen. 😉

Danke für dein Kompliment.

Grüße aus Dresden

Sonni