Thema "Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)" in Off-Topic

"Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Sun, 07 May 2017 14:38:40 GMT

Liebe geneigte Steuerzahler (m/w),

kürzlich wurde hier die Frage nach den Steuern bei Abspaltungen gestellt (inzwischen habe ich den Beitrag auch wieder gefunden). Meine Hauptabteilung Steuervermeidung (siebzehn Steuerberater; they're top shelf, würde Donald T. sagen) hat dazu folgenden unglaublich wichtigen Text produziert. Besonders herzliche Grüße gehen in diesem Zusammenhang an Björn Z. in Quickborn und an alle in der PK 15 - diese klicken bitte hier.

Von Zeit zu Zeit kommt es an der Börse zu einer Abspaltung. Donald T. und alle anderen Amerikaner nennen das "Spin Off", auf Deutsch wird es auch Entflechtung genannt. Beispielsweise hat e.on im September 2016 einen Teil seines Geschäfts abgespalten; alle e.on-Aktionäre erhielten für 10 e.on-Aktien zusätzlich eine Uniper-Aktie ins Depot gebucht. Im Juli 2013 erhielten Siemens-Aktionäre neue Aktien von Osram im Verhältnis 10:1 geschenkt. Ein anderes Beispiel ist die Restaurantkette Yum!-Brands, dahinter verbergen sich Pizza Hut und Kentucky ~~schreit fic~~ fried chicken (KFC) oder Taco Bell. Anfang November 2016 gab es Aktien des Chinageschäfts als Abspaltung im Verhältnis 1:1, das bedeutet, dass jeder YUM-Aktionär die gleiche Menge YUM-China-Aktien zugeteilt bekam. Solche Abspaltungen führen regelmässig dazu, dass sich der Kurs der Mutteraktie entsprechend verringert.

Interessant: Sehr oft entwickeln sich die abgetrennten Aktien und dabei vor allem die abgespaltene "neue" Aktie sehr gut. Es gibt einige Untersuchungen und Erklärungen dafür, aber ich will Euch damit nicht langweilen.

Oft fragen mich (um 15 Grad) geneigte Leser (m/w): "Hey yo!, Alter" (diese jungen Menschen mit ihren hippen Anreden), "wie werden solche Abspaltungen eigentlich in Deutschland versteuert?"

Und ich antworte dann immer: geh doch zum Steuerberater. Nur wenn ausnahmsweise keine steuerliche Beratung besteht, gebe ich etwas mehr Auskunft.

Es gibt drei Möglichkeiten, Entflechtungen für die Abgeltungssteuer zu behandeln.

1.
Die Annahme einer sofort steuerpflichtigen Sachdividende. Die neu zugeteilten Aktien wirken also wie eine Dividendenzahlung ("Sachdividende", wobei die ausgeschüttete "Sache" die neuen Aktien sind). Sie werden mit aktuellen Anschaffungskosten in das Depot gebucht, und diese Anschaffungskosten sind sofort zu versteuern.

Beispiel:
Aktionäre der X-AG erhalten für 10 gehaltene X-Aktien eine zusätzliche Y-Aktie ins Depot gebucht. Die Y-Aktien notieren an der Börse mit 12 Euro. Wer beispielsweise 30 X-Aktien hat, erhält drei zusätzliche Y-Aktien im Wert von 36 Euro. Diese 36 Euro sind zum Zeitpunkt der Abspaltung sofort zu versteuern, also mit 25% Abgeltungssteuer und Solidaritätszuschlag. Die neuen Y-Aktien stehen jetzt zu je 12 Euro Anschaffungskosten in meinem Depot. Hier steht, wie man bei comdirect die Anschaffungskosten einsehen kann. Wenn ich die Y-Aktien jetzt eine Woche später zu je 14 Euro verkaufe, wird beim Verkauf nur noch der Kursgewinn erneut besteuert, also nur noch Abgeltungssteuer auf 6 Euro = (14 minus 12) mal 3. Insgesamt habe ich also 6 + 36 = 42 Euro versteuert - und genau soviel habe ich auch mit den "geschenkten" Y-Aktien verdient.

Für die Anschaffungskosten der neuen Aktien (im obigen Beispiel 12 Euro) wird üblicherweise der niedrigste Börsenkurs am ersten Handelstag angesetzt. Das muß aber nicht so sein. Der genaue (fiktive) Anschaffungskurs ist ohnehin egal, weil spätestens beim Verkauf unabhängig vom Anschaffungskurs immer derselbe Betrag versteuert wird.

Für die Mutteraktien, also die X-Aktien, ändert sich in diesem Fall nichts. Deren Anschaffungskosten bleiben wie sie waren.

Diese Methode wird am häufigsten bei ausländischen Spin-Offs (z.B. amerikanische Aktien) angewandt. Sie hat einen gewaltigen Haken, wenn ich meine alten X-Aktien bereits vor 2009, also vor der Abgeltungssteuer gekauft habe: Ich muss die neuen Y-Aktien versteuern, aber der Kursverlust, der durch die Abspaltung bei den alten X-Aktien entstanden ist, kann steuerlich nicht berücksichtigt werden. Vorsicht, Steuerfalle! Falls ich die neuen X-Aktien allerdings 2009 oder später gekauft habe, ist es kein Problem: Dann ist ja der Kursgewinn beim Verkauf der X-Aktien steuerpflichtig, und der fällt durch den Spin Off entsprechend geringer aus.

Auch bei der Abspaltung der C-Aktien von Google im April 2014 im Verhältnis 1:1 sind die Banken ursprünglich so vorgegangen. Durch den Split haben sich allerdings die alten Google-Aktien halbiert. Das war aber kein gewöhnlicher Aktiensplit. Die Aktionäre haben nicht einfach nur eine weitere Google-Aktie gleicher Ausstattung (gleiche WKN) erhalten, die gemeinsam mit der vorhandenen Aktie den Wert der bisherigen Aktie verkörperte. Vielmehr erhielten sie pro Aktie (Class A) eine stimmrechtslose Aktie einer neuen Gattung (Class C) und einer neuen WKN. Wer Google-Aktien vor 2009 gekauft hatte, hatte ein echtes Problem: Die neuen C-Aktien musste er voll versteuern, aber die Halbierung der alten Aktien ging steuerlich ins Leere, weil die Kursgewinne/Verluste aus Altbeständen nicht der Abgeltungssteuer unterliegen. Nach massiven Protesten ist das Finanzministerium zurückgerudert und hat die Depotbanken angewiesen, die steuerliche Behandlung zu korrigieren. Ähliches ist bei der dänischen Reederei Moeller Maersk im April 2014 passiert.

Andere Beispiele dieser Steuerfalle sind die Abspaltungen Philip Morris/Altria/Kraft/Mondelez in 2007 und 2008. Damals, noch vor der Abgeltungssteuer, war es besonders schlimm: Die neuen Aktien mußte man versteuern, und den gewaltigen Kursverlust (WKN 200417 am 31. März 2008: fast minus 70 Prozent!!!) konnte man nicht beim Finanzamt geltend machen, da Kursgewinne und -verluste damals nach einem Jahr nicht mehr steuerbar waren. Das ist es vermutlich, was im Original-Beitrag mit "PMI-Problematik" gemeint war...

In solchen Fällen, wenn also ein echter Spin off mit Sachdividende bevorsteht, ist es aus steuerlicher Sicht oft sinnvoll, die alten Aktien zu verkaufen und nach dem Spin off wieder zurückzukaufen.

2.
Die zweite Möglichkeit geht ebenfalls von einer Sachdividende aus, aber die Anschaffungskosten werden mit Null angesetzt. Nehmen wir wieder das obige Beispiel: Ich habe 30 X-Aktien und erhalte im Verhältnis 10:1 Y-Aktien hinzu, also drei neue Y-Aktien. Diese Y-Aktien kosten an der Börse je 12 Euro. Im Gegensatz zum ersten Fall werden sie aber nicht sofort versteuert. Für diese Entflechtung zahle ich zunächst keine Abgeltungssteuer, allerdings -- das ist der Nachteil -- sind die neuen Y-Aktien in meinem Depot nicht mit je 12 Euro Anschaffungskosten hinterlegt, sondern die Anschaffungskosten betragen Null. Wenn ich jetzt wie im obigen Beispiel die Y-Aktien etwas später zu 14 Euro verkaufe, beträgt mein Kursgewinn 14 mal 3 = 42 Euro, die ich beim Verkauf versteuern muss. Im Ergebnis also genau so wie im ersten Fall, nur dass die komplette Steuer erst beim Verkauf der Position anfällt. Das kann übrigens zu einem schlechteren Ergebnis führen, falls der Steuersatz erhöht wird - siehe die Diskussion hier.

Man könnte auch sagen: Der Fall 2. ist ein Unterfall vom obigen Fall 1., wobei die Anschaffungskosten Null sind.

Auch hier ändern sich die Anschaffungskosten für die Muttergesellschaft (X-Aktie) in meinem Depot nicht. Das ändert sich erst bei der Methode 3 (siehe sogleich unten).

Ein Beispiel für diese steuerlich freundliche Behandlung war die 1:1-Abspaltung von South32 von BHP Billiton im Mai 2015 oder die Abspaltung der C-Aktien von Under Armour im April 2016.

3.
Der dritte Fall nennt sich "Abspaltung" und teilt die Anschaffungskosten der alten Aktien auf die alten und neuen Aktien auf. Man nennt dies die "Fußstapfentheorie". Doch, wirklich, unter dem Stichwort "Fußstapfentheorie Aktien" findet Ihr in diesem verrückten "Internet", über das jetzt alle sprechen, Informationen dazu. Wie funktioniert das (also, die Fußstapfentheorie, nicht das Internet)?

Ein Beispiel ist die oben schon erwähnte e.on-Uniper-Abspaltung. Angenommen, ich habe 120 e.on-Aktien am 1. März 2010 zu einem Kurs von 27 Euro gekauft (kein reales Beispiel). Dann betragen die Anschaffungskosten für diese e.on-Aktien 3240 Euro (120 mal 27). Jetzt findet im September 2016 die Abspaltung im Verhältnis 10:1 statt. Ich erhalte also 12 Uniper-Aktien eingebucht. Die ursprünglichen Anschaffungskosten von 3240 Euro werden jetzt entsprechend dem Bezugsverhältnis auf die e.on und auf die Uniper-Aktien aufgeteilt, und zwar im Verhältnis 1:11. Warum elf und nicht zehn? Weil jemand, der vorher zehn e.on-Aktien hatte, jetzt elf Aktien besitzt: zehn von e.on und eine von Uniper. Also ist 1/11 der Anschaffungskosten für uniper reserviert, die restlichen 10/11 verbleiben bei e.on. Im Ergebnis haben meine e.on-Aktien jetzt geänderte Anschaffungskosten von 2945,45 Euro und die neuen Uniper-Aktien haben Anschaffungskosten von 294,54 Euro. Zählt man beides zusammen, kommt man wieder auf 3240 Euro.

Der "Clou" dabei ist, dass die neuen Uniper-Aktien das Anschaffungsdatum von e.on "erben" -- daher Fußstapfentheorie. Also gelten sowohl e.on als auch Uniper-Aktien als am 1.03.2010 angeschafft. Wichtig wäre das, falls dieses Datum vor dem 1.1.2009 liegt -- also vor Einführung der Abgeltungssteuer. Dann sind nämlich nicht nur Kursgewinne der e.on-Aktien beim Verkauf steuerfrei, sondern auch die neu zugeteilten Uniper-Papiere! In meinem Beispiel sieht es aber anders aus: e.on wurde nach Einführung der Abgeltungssteuer gekauft, also sind sowohl e.on-Aktien als auch die Uniper-Aktien beim Verkauf steuerpflichtig. Wohlgemerkt erst beim Verkauf; bei der Abspaltung fällt noch keine Abgeltungssteuer an.

Dieser dritte Fall wird normalerweise für inländische Abspaltungen angesetzt, also nicht nur bei e.on/Uniper, sondern auch bei der Abspaltung von Osram von Siemens.

Auch für "normale" Aktiensplits, wenn also die neuen Aktien dieselbe WKN haben wie die alten Aktien, wird in aller Regel dieses Verfahren angewandt. Bei einem Split 1:3 (also dreimal soviele Aktien wie vorher) verteilt man die Anschaffungskosten auf die dreifache Aktienmenge: Der Anschaffungskurs drittelt sich ebenso wie der aktuelle Börsenkurs, und nichts ändert sich am Ergebnis.

Da die Banken im Falle eines unrichtigen – weil zu niedrigen – Kapitalertragsteuereinbehaltes dem deutschen Fiskus für die entgangene Steuer haften, behalten sie in Zweifelsfällen eher Kapitalertragsteuer ein, als auf den Einbehalt zu verzichten ("in dubio pro fisco") – und lassen den Steuerpflichtigen den Kampf mit dem Finanzamt selbst führen. Entscheidend für die steuerliche Behandlung ist, wie der für die Depotbanken massgebliche Dienstleister "WM-Datenservice"* die Kapitalmassnahme einstuft. Das letzte Wort hat Euer Finanzamt; falls Ihr mit der steuerlichen Behandlung der Depotbank nicht einverstanden seid, beantragt Ihr mit der jeweiligen Einkommensteuer-Erklärung eine Korrektur. Dazu kreuzt man in der Steuererklärung bei der "Anlage KAP" das entsprechende Kästchen "Ich beantrage eine Überprüfung ... für bestimmte Kapitalerträge" in der Zeile 5 an und erklärt dem Finanzamt auf einem gesonderten Blatt Papier, warum die Steuerberechnung der Bank Eurer Meinung nach nicht gestimmt hat. In den Zeilen 7 bis 11 trage ich dann die korrigierten Beträge ein. Manchmal bockt das Finanzamt erst, aber wenn man die dann mit Papier zuschüttet, winken sie es durch. Wir Steuerberater nennen das "Aufbau von Legenden".

Ich hoffe, Euch mit diesen "Informationen" geholfen zu haben, und wünsche Euch noch einen schönen Tag (Mediatrix!).

Dieser Text enthält aus technischen und/oder anderen Gründen kein scharfes "ß".

Viele Grüße aus einem regnerischen München

nmh

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*) Für Hinweise, wie ich die aufkaufen kann, gibt es immer noch großzügig Finderlohn - bitte hier klicken

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

csteinen — Sun, 07 May 2017 14:44:47 GMT

Danke, das muß ich mir mal vbei Gelegenheit genau durchlesen.

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

jonny52 — Sun, 07 May 2017 15:24:08 GMT

Guten Tag oder Moin mnh!

Ist geplant dass du deine literarischen Ergüsse gebunden zu Papier bringst oder sollte man (oder "mensch") sidch diese in einem Ordnersammeln.

das ist alles sehr interessant!

Schöne Grüße von der sonnigen Nordseeküste

Jonny

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Sun, 07 May 2017 15:25:24 GMT

Moinmoin und Servus @jonny52,

jetzt werde ich gleich wieder rot......

Ich hoffe, Du hast Dich (falls Du in SH wohnst) heute nicht verwählt!

Danke für das Lob, viele Grüße aus den Bergen

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

klio — Sun, 07 May 2017 17:50:57 GMT

Also nmh,

von Dir liest man sogar die aller-ausführlichsten Beiträge noch mit einem kleinen Schmunzeln und großem Vergnügen!

Hab Dank für´s Augenzwinkern, auch wenn der Text mal etwas "infomativer" wird 😉

Super Erklärung mal wieder.

Fischkopp klio grüßt aus dem sonnigen (!) HH

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Sun, 07 May 2017 19:33:07 GMT

@klio:

Komisch, daß ausgerechnet die ~~Fischk~~ Norddeutschen immer so nett zu mir sind..... wo ich doch immer so gegen das traumhaft schöne Norderstedt austeile...

Auch an Dich also: recht herzliches Danke. An dem Wahlergebnis in SH heute (mit dem ich freilich gut leben kann) bist Du als Hamburger ja unschuldig.

Euer bayerischer Hinterwäldler

nmh (schwebt auf Wolke sieben wegen Frankreich-Wahl und weil heute die selbst gemachte Panna Cotta alles bisherige geschlagen hat)

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

BAM — Mon, 08 May 2017 08:48:32 GMT

@nmh
danke, super Beitrag

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Sat, 15 Jul 2017 08:30:49 GMT

Zur Info für alle Metro-Aktionäre:

Infos zur steuerlichen Behandlung der Abspaltung im Juli 2017 habe ich hier gepostet.

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Sat, 18 Aug 2018 15:27:42 GMT

Aktuell denkt Novartis über eine Abspaltung der Augenheilkunde "Alcon" in 2019 nach. Aus steuerlichen Gründen (siehe oben) kann es für deutsche Anleger sinnvoll sein, die Aktien vorher zu verkaufen und nach dem Spin Off zurückzukaufen.

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

Crazyalex — Wed, 10 Apr 2019 18:33:43 GMT

@nmh schrieb:
Aktuell denkt Novartis über eine Abspaltung der Augenheilkunde "Alcon" in 2019 nach. ...

@nmh

Nun ist es ja geschehen.... Wie verarbeitest Du so was in deiner EDV hinsichtlich der techn. Analyse?

Gruß Crazyalex

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Wed, 10 Apr 2019 18:43:56 GMT

@Crazyalex:

Dafür gibt es standardisierte Prozeduren. Ich habe auch schon in der Community drüber geschrieben. Das Stichwort lautet "R-Faktor".

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Wed, 10 Apr 2019 18:51:21 GMT

@Crazyalex:

Der R-Faktor für die Alcon-Abspaltung bei Novartis lautet 0,9134922. Die Formel habe ich schon gepostet und findest Du auch unter dem Stichwort "R-Faktor Kapitalmaßnahme" in diesem verrückten "Internet". Ex-Tag ist nach meiner Datenbank der 9.04.2019.

Das ist gleichbedeutend mit einem Split von 1:1,0947.

Hilft Dir das?

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

Crazyalex — Wed, 10 Apr 2019 18:57:36 GMT

@nmh

Vielen Dank!

Hilft logischerweise sehr!

...und sorry für die blöden Fragen - aber ich stehe halt doch noch ganz am Anfang

Gruß Crazyalex

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Wed, 10 Apr 2019 20:27:56 GMT

@Crazyalex:

"Es gibt keine blöden Fragen, sondern nur ..."

Deine Frage nach dem Spin Off und seiner Auswirkung auf die Charttechnik ist alles andere als blöd; die Frage zeigt, daß Du genau verstanden hast, worum es geht und was an der Börse wichtig ist.

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Wed, 10 Apr 2019 20:32:47 GMT

@Crazyalex:

Und weil ich etwas mehr Zeit hatte als vorhin poste ich gerne nochmal die Formel für den R-Faktor (entnommen aus dem Quelltext meines Datenbanksystems):

R-Faktor bei Kapitalmaßnahme:
R = [(N0/N1) x (1 - Sn/S0)] + Sn/S0
wobei N0 = Anz. Aktien vorher
      N1 = Anz. Aktien nachher (= N0 plus Anz. neue Aktien)
      S0 = letzter Schlusskurs vorher
      Sn = Emissionskurs der neuen Aktien (Sn = Null bei Split)
bei Barkapitalerhoehung: Bezugsverhaeltnis "a:b"
                         dann N0 = a    und    N1 = a+b

comdirect-Informer: Anzeige "Split 1:x" wobei x = 1 / (R-Faktor)

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

Crazyalex — Thu, 11 Apr 2019 02:58:19 GMT

@nmh

Danke für die Erklärung!

In meinem Kopf sieht das jetzt wie folgt aus:

*Alle Novartis-Kurse werden mit den R-Faktor korrigiert.

*Der Kaufpreis bei Novartis wird mit den R-Faktor korrigiert.

*Der Stop-Kurs wird mit den R-Faktor korrigiert.

*kurz und knapp: Alles was mit dem Kurs direkt zu tun hat wird mit den R-Faktor korrigiert. (sämtliche rechnerisch ermittelten Werte (GD200 etc.) laufen ja logischer einfach hinterher)

*Das Produkt aus altem Kaufpreis Novartis und Stückzahl vermindert um das Produkt aus neuem Kaufpreis Novartis und Stückzahl ist theoretiscg der rechnerische Gesamtkaufpreis meiner Alcon-Aktien.

Gruß Crazyalex

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Thu, 11 Apr 2019 06:40:42 GMT

@Crazyalex:

So ist es. Alle historischen Kursdaten (bis zum Cum-Tag, also bis 8. April) werden mit dem R-Faktor multipliziert.

Ich selbst verbuche übrigens nur Splits, also mit R-Faktor 0,5 oder kleiner, in meinen Systemen. Bei einem "kleinen" Spin Off wie bei Alcon stört mich der Kursrückgang im Chart nicht.

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

Crazyalex — Thu, 11 Apr 2019 10:49:36 GMT

@nmh

Ich muss es anpassen - sonst stimmt meine Rendite-Berechnung nicht.

...und auch bei der automatischen Sortierung bei den Papieren auf meiner Kandidatenliste würde ein solcher Kurseinbruch zu einer falschen Empfehlung führen.

Gruß Crazyalex

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

nmh — Thu, 11 Apr 2019 10:59:22 GMT

@Crazyalex:

Bei einem "kleinen" Spin-Off (R-Faktor 0,9 oder 0,8 oder so) verbuche ich für die Stammaktie einen Bezugsrechtsverkauf in Höhe des Wertes der neuen Aktien. Die neuen Aktien werden dann als Kauf mit dem entsprechenden Wert (zugleich die steuerlichen Anschaffungskosten für die neuen Aktien) eingebucht. So stimmt die Rendite- und Steuerberechnung.

Aber die standardisierte Methode mit R-Faktor funktioniert natürlich auch und sollte zum gleichen Ergebnis führen.

nmh

Betreff: "Weg damit!", oder: Steuern bei Abspaltungen (Spin-Offs)

Crazyalex — Thu, 11 Apr 2019 14:42:37 GMT

@nmh schrieb:
@Crazyalex:

Bei einem "kleinen" Spin-Off (R-Faktor 0,9 oder 0,8 oder so) verbuche ich für die Stammaktie einen Bezugsrechtsverkauf in Höhe des Wertes der neuen Aktien. Die neuen Aktien werden dann als Kauf mit dem entsprechenden Wert (zugleich die steuerlichen Anschaffungskosten für die neuen Aktien) eingebucht. So stimmt die Rendite- und Steuerberechnung.

Aber die standardisierte Methode mit R-Faktor funktioniert natürlich auch und sollte zum gleichen Ergebnis führen.

nmh

@nmh

So ausgefuchst ist das bei mir alles noch nicht...

Aber mit meinem beschränkten (zumindes vorausschauend für das etwas gesetztere Alter in das man mal irgendwann kommt....) Verstand muss ich mich an die Regel "keep it simple!" halten.

Gruß Crazyalex